通过资本积累来驱动经济的增长无法持续的原因是什么？就是资本的边际收益递减当资本边际收益等于0的时候再增加资本没用了，增长停止了

所以靠资源数量投入的增加来驱动经济的增长是无法持续的，而通過A的增加来驱动经济的增长是可以持续的为什么？因为人类认识自然、认识经济的能力是无限的因为技术进步是无止境的。

当然你不能够把这两种增长动力截然分开我们只能在概念上把它分开，来理解中国经济当前所面临的困境以及摆脱困境的方法

2、中国掉进中等收入陷阱了吗？

中国目前的资本边际收益是不是等于0了我们是不是已经掉入了中等收入陷阱了？我的判断是：是的

从数据上来讲，大概在1990年代晚期1块钱人民币的投资可以带来大约4毛钱到5毛钱的新增GDP；今天或者说去年，1块钱的投资能够带来多少新增GDP今天是不是投资边際收益等于0了？

我们看到的统计数字是在过去的大概十几年间，1块钱投资收益从4-5毛钱一路下降到了今天的7分钱1块钱人民币的投资能够帶来新增GDP只有7分，不等于0也差不多了所以这个时候投资怎么都拉不起来，边际收益接近0了

另外一组数据——企业的产品出厂价格指数（PPI）——可以看得非常清楚。从2012年开始一直到去年的下半年全是负增长企业的产品出厂绝对价格在不断地下降。

为什么会产生这个现象产能过剩。在过剩产能的压力下企业竞相降价，试图保住自己的市场份额试图保住自己的销售。产能过剩是什么意思产能过剩就昰中国的各行各业已经不再需要新的投资了。

在出厂价格不断下降的时候你如果有新的投资进行，这个投资收益是多少投资收益是负嘚。资本的收益等于0甚至等于负的也就是说投资根本无法回收。

这个时候我们看到的一些经济现象很容易理解了现在有一个词叫“脱實向虚”。中国政府很着急给你们一点钱你们不投入实体经济拿去干什么了？炒股票

2015年经历了一次大股灾现在谁也不敢炒了，去年就炒房子深圳中国房价被炒高的去年涨了2倍，深圳的中国房价被炒高的还会涨没买房的不要过度悲伤，你咬咬牙就买了吧因为以后还會涨。有了房子的也不要太高兴涨得越高跌得越狠，将来跌得越狠

中央银行印钞票，这些钱就是不往实体经济去你抱怨有什么用，政府老是说“引导资金进入实体经济”你怎么引导他也不去，因为实体经济的收益等于0了所以他不去实体经济了。要想让资金进实体經济要想别的办法在资本普遍过剩的情况下，在产能各行各业都普遍过剩的情况下资金不会进实体经济。所以在这个时候印钞票除叻制造通货膨胀没有其他任何的效果。

一旦到资本收益等于0的时候就是中等收入陷阱。中等收入陷阱意味着宏观政策失灵“脱实向虚”只不过是宏观政策另外的一个反映，宏观政策这个时候没有用了

政府去印钞票，钞票不进实体经济去炒资产价格；财政政策也失灵叻，财政政策不能增加GDP我们知道中国大部分的财政投资进入实体经济，民间的投资大幅度地下滑是因为收益等于0，政府冲进来投资結果就是更多的过剩产能。

所以这个时候谈扩张性的财政政策和货币政策那是非常荒谬的因为扩张性的财政政策、货币政策，实际上都昰为了拉动投资可是我们的经济已经不需要资本了，你投资干什么这个时候政策不应该是刺激需求。

033、PPI上来是因为2016年上半年的货币放沝

这个时候经济增长怎么办更多的投资意味着更多的产能，更多的产能意味着企业的产品出厂价格指数（PPI）还会继续下降PPI去年的下半姩为什么上来了，有人说中国经济企稳反弹在即去年下半年PPI小尾巴为什么翘起来了，这是不是经济企稳的标志为什么起来了呢？

分析┅下几个原因第一个原因也是最重要的原因，是货币供应（狭义货币M1）两者什么关系？两者正相关关系谁是原因谁是结果？货币是原因价格是结果。

我们发现货币供应和价格指数高度相关去年下半年的PPI小幅度回升，去年上半年M1增长率从5%左右突然增加到25%货币增长速度在很短的时间里提高了这么多，当然会反映在价格上所以这个小尾巴翘起来了。

有人说这个小尾巴翘起来表明中国经济已经企稳了我认为没有。这个翘起来最主要的原因是中央银行又放水了说好的供给侧改革呢？怎么又跑到需求侧去货币放水了呢怎么回事？不清楚

现在我们的政策层面上到底是怎么样操作的？目的是什么要实现什么目标？现在学者一头雾水越研究越糊涂。

有人就说中国经濟反弹了尾巴翘起来是不是U形的右边？去年5月份权威人士讲中国经济不是U形更不是V形而是L形这个我是同意的。有人说U形已经走出来了并没有走出来，主要是因为中央银行的放水

市场上关于当前的经济形势有不同的观点，有人认为已经企稳反弹但是在学界我所听到嘚基本上是中国经济仍然处于L形，而不是U形学界争论的L形到底是这一竖还是一横，没有对L形有争论我个人认为，我们现在在这一横上这一横还要横很长的时间，并没有走出来

除了货币放水以外，反弹还有其他的原因一个是去产能，去产能确实有一定的影响但是咜的影响远远低于货币放水。还有是库存周期因为去年各行各业的库存是历史最低水平，为了补充库存需求起来了一点，造成了一个反弹

今年怎么样不用说大家都知道。今年以来这条红线（货币供应——狭义货币M1）一直在下预示着今年下半年经济跟着这条红线下去。

你会说这红线效果挺明显的，为什么不继续把它拉上去呢再把它拉上去深圳老百姓怎么活啊？深圳的中国房价被炒高的还要涨到什麼地方去啊现在政府运用手中所有的行政手段在打中国房价被炒高的，在限购、限价、限贷现在还敢再增加货币供应吗？再增加货币供应行政手段都控制不住中国房价被炒高的了

所以这个红线从今年年初开始就往下滑了。资产价格的暴涨是政府收缩货币的一个原因政府收缩货币的第二个原因是人民币汇率。人民币汇率面临巨大的压力要再增加人民币的供应，人民币汇率会进一步地贬值

现在在汇率的控制上也是几乎动用了所有的行政手段，资本账户相当于关闭掉了现在到香港去买保险，卡在那里刷不出来换一点外汇，银行问伱N多个问题几乎是用所有的手段控制了资本账户，维持了目前人民币的汇率如果再增发货币，连目前的汇率都保不住这是一种非常窘迫的状态。

所以企业界的朋友对于未来宏观经济严峻的形势要做好充分的准备随着货币的再次收缩，今年下半年经济的数字会继续往丅走这个L形还很长。

5、中国经济要转向效率性增长

在这样的情况下在这种数量型增长已经是没有多大空间的情况下，中央政府在过去嘚几年中提出了一个很重要的政策方向的改变这个政策方向的改变由于后续的解释不甚清晰，引起了市场和民间思想上的混乱以至于現在我们对政策方向的改变没有给予充分的重视。

这个政策方向的改变就是在投资拉动已经失效的情况下我们在政策上提出的基调是什麼？

第一是“新常态”新常态就是各位不要再预期10%的增长了，不会再有更高的增长了那个时代已经过去了，甚至不要再预期8%的增长了6.5%仅仅是一个数字，真实的增长率谁知道啊反正很低就是了。6.5%就是统计局的一句话高速增长的阶段过去了。第二提出来“供给侧”，等下我会讲什么叫供给侧

这两个政策的转向，实际上反应了我们今天要讲的主题就是中国经济处在一个转折点上，我们现在已经从需求侧转向了供给侧转向供给侧实际上就是我们多年呼吁的效率型增长。

我的学生取笑我他说“教授，你很少跟中央保持一致啊”峩说“你说的还不对。不是我跟政府保持一致是政府跟我保持一致。OK”我们呼吁了这么多年要效率型增长，政府终于同意了当然他嘚说法是供给侧，我们的说法是依靠效率的提高来驱动中国经济的增长而不是依靠政府发钞票、花钱，搞地方平台、投资不是依靠这套东西，是依靠企业效益的提高

所谓的供给侧政策，一切围绕着企业效率的提高这在目前我们看到的官方文稿中也罢，媒体的文章中吔罢都没有给予充分的重视。供给侧就是要提高企业的效率在提高企业效率的方面我们不需要什么政策，但是我们需要制度保障企業的效率怎么提高？要靠技术创新我们关于供给侧的讨论应该围绕着企业效率，也就是围绕着如何促进企业的技术创新

6、效率性增长偠靠创新

说到创新我们在这里要给一个定义，什么叫创新创新有很多的内容，我们一般理解的创新是新技术、新产品、新服务。智能掱机算一个创新但这只是狭义的创新，广义的创新的内容要比狭义的创新丰富得多

广义的创新除了这种狭义的技术创新之外，还包括叻商业模式的创新比如京东的电商，这就是一个零售业模式的创新当然他用了一些互联网。还有一些我们看到的没有用任何的新技術进行的创新，那就是商业模式的创新

创新还包括了组织的创新，同样是深圳的企业比如万科万科的楼盘很多，如何能够激励万科的烸一个员工去最大化股东的利益万科做了一个很有意义的组织上的创新，就是“事业合伙人制”不涉及任何技术，事业合伙人的创新起了什么作用

每一个项目都有一群合伙人，这个合伙人有管理人员、有员工大家都相当于尽管不是万科的股东，相当于都是这个项目嘚股东都可以从这个项目的收益中获得收益。用这样的方法来激励每一位员工去努力工作万科的事业合伙人的创新，就有点类似78年小崗村农民的创新

创新而言我认为深圳是全国创新城市的第一位，这个城市可以称为“创新城市”我每次到深圳来心情都比较愉快，深圳真的是一个创新城市要珍惜这个创新环境。我在深圳看到了最多的创新企业我在深圳看到了最多的创新技术，我的很多学生都在深圳这里的商业环境、创新环境，跟全国其他城市相比那简直就是天渊之别

深圳这个地方为什么能够成为创新城市很多原因，其中一个原因就是政府管事少后面我们会讲到供给侧到底要采取什么样的措施能够促进创新，供给侧根本不需要产业政策

去年林毅夫和张维迎敎授的产业政策之争中我坚定站在张维迎教授这边，坚定地认为供给侧根本不需要产业政策产业需要一个良好的公平的竞争环境。我就沒有看过中国哪一家创新公司是由政府的政策扶持出来的

中国的创新企业数一数，华为民营的，在深圳；腾讯民营的，在深圳这些创新企业全都是民营企业，哪有什么政策扶持现在做大了，政策送上门去了在他刚初起的时候谁扶持他了？

马云惨到找不到投资人马化腾到处求爷爷告奶奶，最后南非的一个投资家投了他一把南非的投资家为什么投了他一把？我估计南非远在万里之外根本不了解Φ国的情况稀里糊涂给他融了一把资，就做成了一个腾讯哪个是政府扶持起来的？

如果在政策层面上我们不需要产业政策我们需要嘚是什么？我提出了供给侧四大措施：

第一大措施保护私有产权。保护私有产权和创新有什么关系关系太大了，因为创新研发都需要進行长期的积累并不是灵机一动就能够产生的，需要进行长期的研发投资、长期的技术积累才能产生突破。而你要让企业在研发上做長期地投资你必须保护他的产权。保护产权的意义在于给企业家建立起对于未来收益的稳定预期，只有稳定预期的支配下他才能够莋长期投资。

中国的企业家都喜欢短平快项目中国的企业家都不愿意投研发，原因是什么原因是未来的不确定性太高了。我投资研发我十几年的积累，十几年以后怎么回事我还不清楚呢所以现在你看我们的企业家不是把这个资金投入到研发项目上去，而是把资金转迻到国外去

春节期间我参加了中欧澳大利亚和新西兰校友会的成立，在悉尼的成立大会上有70多位澳洲和新西兰地区的中欧校友来参加峩对他们讲，我说大家跑到这里来我感动各位对学校的这一份情还在，但是我也伤心这么多校友跑到澳大利亚、新西兰来本来你们应該留在中国的这片土地上。当然我不责怪你们你们的行为是理性的。

为什么跑了财产的安全，孩子的教育空气，环境所以跑了。

所以保护私人产权是进行长期研发投资的前提条件你没有有效的产权保护，没有人愿意做长期地投资所以我说搞供给侧我们赞成，推動技术创新我们也认为是解决中国今天面临着诸多经济问题的一个有效的方法但是需要加强对产权的保护。

去年11月中共中央和国务院联匼发了一个通知这是值得一看的，说明这个问题已经反映到中央了中央已经在关注这个问题了。这个通知是《关于尊重和保护企业家精神的意见》今年3月份的政治局上又通过了一个意见，内容大致相同说明现在这个问题已经比较严重了，已经引起了高层的注意你偠保护私有产权，要尊重企业家精神否则我们创新没法做。

你出文件、出意见这当然是好事了但是为什么没有起到预想的作用呢？就昰你的文件和意见不能够有效地实现你的目标保护产权最有效的方法是什么？法治不是人治。因为你今天发这个意见明天又发一个楿反的意见怎么办？我们看到政府经常发一些自相矛盾的意见我就晕了，不知道哪个管用而法治是非常清晰的，他不会随着政府的变動而随意地更改这样他对产权的保护是比政府的承诺更加有效。

供给侧我很赞成一定要做，但是第一要保护私有产权

第二，缩小国囿经济范围民营企业在市场上，如果他在创新上落后会有什么结果市场会惩罚他，市场会淘汰他他创新是迫于市场的压力。

手机为唎曾经手机的NO.1是诺基亚，诺基亚现在在哪里谁知道呢？为什么从老大沦落为不知所终。为什么在创新上也就落后了一步。落后了智能触屏手机诺基亚已经掌握了这个技术，但是他没有推出产品

苹果手机出来的时候诺基亚还在按键盘，那个小键盘我看不清楚那麼小的手机，指头得多细啊才能用诺基亚手机一个创新落后，曾经的第一名老大就被淘汰出局创新在市场竞争的环境中并不是企业锦仩添花的事，创新是企业生死攸关的头等大事

在数量型增长已经结束进入到技术创新时代，创新是企业的头等大事企业的CEO一定要抓创噺，企业的董事长一定要关注创新创新失败企业就失败了。可以说企业存在的目的就是为了创新，不是生产、不是销售而是创新。洇为市场压力太大了你一步慢了，就淘汰出局

国有企业别说一步慢了，国有企业十步慢了都不在乎因为他不会倒，因为他不会被淘汰出局因为他是吃皇粮的，因为他出现问题政府会救他他有什么创新压力？没有压力他也没有创新的动力。

创新的动力来自于哪里来自于企业家的激励。企业家进行创新的激励有哪些乔布斯为什么要创新？比尔盖茨为什么要创新人都一样，作为人我觉得人和人の间相同之处远远大于我们的差异乔布斯创新最强的动力是要把苹果做成一个百年老店，能够长存的优秀的公司他有改变世界的情怀。

盖茨创新要发财两个人都是很了不起的创新者，但是两个人动机不一样比尔盖茨要把他的企业做大他要发财，你不用责备他境界太低我们也不用一定都要学乔布斯假装高大上，用不着人是很复杂的动物，他的行为由多重的激励来驱动的有的人要改变这个世界，囿的人要发大财有的人要用他积累的财富去做慈善，各种各样的动机来进行创新

但是，各种各样的动机进行创新在国有企业那儿我們一个都看不到。国有企业的高管创新成功了他也发不了大财为什么？因为央企老总每年60万他们管着数以千计甚至上万亿的资产管着，你每年发他60万开什么玩笑？要我做央企的老总管着数千亿的资产每年拿到所有的工资60万，我干什么我肯定要偷啊，人性使然啊峩肯定要琢磨，这几千万的资产我怎么样把他运作一下我个人能够获得一点好处。

比如说外购我采购的价格就比市场价格高好多，我從谁那儿购的从我哥们儿那儿购的。外包同样从我的哥们那个企业购的高于市场价格，高的那一部分分吧他们没有创新的激励，他嘚工资封顶他不能够分享创新的收益，既没有创新的动力又没有创新的压力。

创新的主体必然是民营企业所以为了建设中国的创新經济，一定要缩小国有经济的范围

第三，放松和解除管制管制是创新的大敌。按照市值计算中国为什么出现了世界级的互联网公司原因之一就是互联网刚刚进入中国的时候政府还没有反应过来呢，没管他他一下子就起来了。

自由的环境、资源的自由流动是创新的必要条件，你少管我你看你政府产业政策扶持的那一些新兴行业，我们发现政府扶哪个哪个就垮。政府弄光伏光伏什么后果？产能過剩一塌糊涂光伏的领头企业全倒了。所以创新他不需要政府扶持他需要政府创造一个良好的竞争环境。你不要管

现在又说电动汽車是新科技方向，国家政策支持结果是什么？结果是企业和官员勾结骗取国家补贴都在骗。说“我是电动汽车”其实他根本不清楚什么是电动汽车，企业不清楚官员也不清楚，搞两辆样车就把补贴骗过来了电动汽车技术我们现在照样落后。所以创新不需要政府的扶持但是需要一个自由的、良好的环境。

第四全面减税。不仅仅是帮助企业渡过经济下行的难关全面减税的意义在于落实十八届三Φ全会提出来的“要让市场在资源配置中发挥决定性作用”，把资源更多地从行政性配置下解放出来也就是从政府的手里解放出来，在市场上由企业来进行配置这是减税最重要的意义，不仅仅是减轻一些企业的负担当然减轻企业的负担现在也是很必要的，更重要的意義是把资源从行政性配置转向以市场为基础的企业进行配置

以上是我提的四条供给侧的政策。各位估计一下被采纳的可能性有多大？幾乎等于零跟我们的资本边际收益一样，几乎等于0但我的工作就是研究，我的任务就是根据我的研究结果提出政策建议这只是我的笁作而已。

宏观政策我们无力影响企业只有在严峻的经济环境中做好自己的工作，特别是要做好创新当前我看到了不少企业对于创新存在着一些模糊的认识，大家都意识到创新转型的迫切性但是又感到似乎是落入了一个转型的悖论。

我的学生跟我说“教授我现在发現如果不转型的话是等死，转型是找死你看这两种死法哪种更好一点？”我说“之所以有这种悖论是因为你对转型存在着错误的理解。”

我们有一些企业家把“转型”错误地理解成“转行”转型不等于转行，转行确实找死转行恰恰用你的短处在跟行业中已经建立起優势地位的企业进行竞争，所以我一再强调转型不是转行。转型往往要求在你最熟悉的企业中来思考来改变现状，来求得生路

这里給大家介绍一本书，彼得德鲁克写的《创新与企业家精神》这本书是1984年出版的，今天我们读起来没有任何时之感德鲁克在这本书里提叻几个观念我非常赞同，一个观念就是“创新需要专注”第二个观念就是“创新未必需要高科技，创新在传统行业中照样可以进行”

德鲁克用1980年代美国的数字说明，创新型企业3/4来自传统行业只有1/4是来自科技行业。所以我们不要以为我不是互联网、我不是大数据我不慬人工智能就不能创新。

错了你是卖葱的卖蒜的，你是炸油条的、开饭馆的你是做鞋的、做衣服的都可以创新，创新有高科技当然好但是并不以高科技为前提条件。德鲁克在这本书里面举了很多传统行业的创新这些创新都收到了巨大的经济效益，但是没有什么高科技

你们看麦当劳的创新，用了高科技了吗没有任何的高科技。就这样造了一个大市值的公司而且创造了一个全新的快餐行业。

这是峩们企业在创新的道路上需要澄清的一些误解只有在一个行业专注地去经营，长期地去耕耘和积累才能发现你那个行业中的痛点问题昰什么。德鲁克在这本书里面举了很多的例子他都说明：创新需要专注。创新不一定需要高科技

最近我看了很多的企业，中国的企业還是有希望的我之所以到深圳来心情比较愉快，也是看到了一些企业在积极地思考如何进行创新从这些企业身上我看到了中国经济的未来。我们不要妄自菲薄

大家都说未来宏观经济有很多不确定性，在我看来未来宏观经济没有什么不确定性非常确定的，就是L形的长尾巴大家不必对宏观感到焦虑，焦虑的原因是我们难以把握其实现在宏观我觉得很好把握。

你就准备好L形的尾巴还有个三五年就好了不必再为这些事情再花时间费脑筋去思考，要思考的是在长L形中企业怎么办从过去的制造转向研发，从过去的市场份额转向思考创新转向产品，专注产品、专注技术

以中国企业家的才能，以中国市场的巨大我相信只要我们下决心转型，这个任务是可以完成的而呮有中国的企业能够创新，不断地保持活力中国的宏观经济未来就有希望。

小编个人相册里的内容有干货有意思，加小编的个人微信號:caring060让我们一起开启一段奇妙的旅程吧！

导言：这个国家曾比其它任何發展中国家都接近发达国家。可为了“经济复苏”它曾拼命印钞票、大放水、大搞基建，房地产成为它的经济支柱之一然而，在这潮聲鼎沸之下必是乱石回响。它似乎再也无法摆脱中等收入的陷阱

土耳其极具特色的个人领袖主义

说到土耳其，最让人印象深刻的大概僦是热气球了不管是大街小巷，还是湛蓝的天空都飘浮着满满的告白气球

然而，不知从何时起这个国度开始弥漫着一股腐朽的气息。那些隐藏在热气球下的腐败因子正以不可预知的速度蔓延至这个国家的经济、文化与“情怀”

曾经的土耳其在极盛时期，不仅建立了橫跨欧亚非三大洲的强盛帝国亦展现了高度的文明，其建筑、医学、造船、兵制等一度远远领先于欧洲，称雄于世界可以说近代西方文明，是踏着奥斯曼土耳其帝国的尸体崛起的在18世纪之前，奥斯曼土耳其帝国一直都是欧洲的恶梦。长达几百年的时间里在奥斯曼土耳其帝国咄咄逼人的扩张和压迫之下，这种恐惧时刻都在笼罩着欧洲人：这天何时才会亮

因此，挑翻欺负自己几百年的奥斯曼土耳其帝国是西方文明崛起的必经之路。这个被封建势力统治了几百年的腐败帝国不除深受其害的人民就永无安身之所。于是各种改革運动应运而生。是契机也是封建文化的断截与续章的交织。

“伊智提哈德”制度曾经保证了伊斯兰文化强大的创新能力而在13世纪后，伊斯兰教法进入“塔格利德”（因袭传统无条件无从权威）时期，伊斯兰文化开始停滞逐步走向自我封闭。

而自我封闭的后果也逐渐顯现当时许多穆斯林学者对现代世界的变化，几乎一无所知他们不知道哥白尼、伽利略、开普勒的学说。从作为文化领袖的“穆夫提”到农民都相信地球是被一根大铁链固定悬挂着。封闭和傲慢很快使奥斯曼土耳其滑向亡国边缘，先后败于西班牙、意大利、匈牙利、奥地利以及后来的死敌俄罗斯手下成为“西亚病夫”。

而这种根深蒂固的“个人领袖”文化并不仅限于穆夫提时代随着埃尔多安上任，这种极具特色的个人领袖主义也随之嫁接他提了太多的“梦想”与“情怀”。

“将你们藏在枕头底下的欧元、美元和黄金都换成里拉吧这是国家和民族战争”。国家需要你们！面对美国发起的贸易战总统埃尔多安努力表现出土耳其誓要对抗到底。（不知道大家有沒有同感在个人领袖主义身上都有一个共同的特点，就是聊情怀从乐视的贾跃亭到土耳其总统埃尔多安……他们在金钱和利益面前似乎总喜欢跟人大谈特谈梦想和情怀，像永动机一样不停地自打鸡血）

但钱，总是最聪明的像巴菲特说的只有退潮后，你才知道谁在裸泳

所以市场做出的回应是：里拉当天大跌18%，创下了10年以来最大的单日跌幅

要知道，2018年以来土耳其里拉与美元的兑换汇率已经大跌了40%。这意味着被视作中东第一经济大国的土耳其仅用了8个月就将全国GDP总值蒸发了近一半。里拉大幅贬值给土耳其民众日常生活带来较大影響霎时间哀鸿遍野，市场预期一降再降就连本地居民都开始抛弃本国的货币。

其实从土耳其政变以来世界政治格局正悄然发生了转變（它与英国脱欧都是同一个级别的大事件）。美国摧毁南美的阿根廷和非洲的南非之后，就无需再担心这两大洲上会产生强权国家所以，它就可以集中精力把全球统治的战略，放在钳制亚欧大陆上而它最为倚重的三张牌，就是英国日本和土耳其。

可在土耳其的政变中却出现了俄罗斯的身影，同时还出现了美国中情局的身影在情报战上，中情局输给了俄罗斯算是普京救了埃尔多安一命。埃爾多安挫败政变之后控制了美军基地，扣押了美国士兵还控制了50枚核弹。这一幕和当年的伊朗革命，多么地相似

当时土耳其要求媄国引渡政变主谋、流亡美国的宗教人士居伦，遭到美国拒绝后土耳其以涉嫌“间谍活动”及“恐怖犯罪”为由拘捕了美籍牧师布伦森。若定罪布伦森或被判最多35年监禁。特朗普本人亲自向埃尔多安打招呼但也遭到拒绝。于是这场决裂的导火线由微弱的火光逐渐演囮成一颗待爆的定时炸弹。

不仅美国开始反思是否该保留土耳其这张王牌就连土耳其也在审时度势。故此埃尔多安开始对军队、学校，以及司法等领域进行大清洗。全面清除美国可以操纵的力量这明摆着是要彻底摆脱美国的控制。

于是美国也开始反扑。

特朗普从來都不是能忍下一口气让其风平浪静的人哪里惹火，他会让它烧得更旺！

在特朗普推文之后土耳其里拉迅速跌至纪录新低……此外，汢耳其伊斯坦堡100指数跌幅扩大至4.5%

如果说之前民间各种美土不合的消息都是捕风捉影，那么特朗普在推特上发的信息就是为这些“传闻”蓋上了属实的印章

8月1日，美国出手禁止任何美国企业与土外交部长和内务部长有生意和资金上的往来这是美国历史上第一次对北约盟國实施经济制裁。土耳其则“以牙还牙”宣布对两名美国官员进行制裁。

所以说这场经济危机，更多是美国和土耳其政治决裂引发的美土关系还在持续恶化中。

而另外一方面在俄叙土伊联合打击下，孤立的叙利亚库尔德目前已经服软向政府军示好日前库尔德武装巳经获得在叙利亚大马士革和苏维达地区建立征兵办公室的权力，叙政府也获准在哈塞克地区建立征兵办公室这都是双方关系缓和的征兆。

库尔德内部统派势力和意见正在逐步升高压制美国支持的独立派一旦库尔德被叙利亚政府纳入全国政治和解进程并留在叙利亚国家內部，那么美国在叙利亚的驻军将被迫撤退

美国撤出库尔德控制区就等于退出了中东核心区，其势力将从地中海东岸急速后撤到红海地區中东核心区是石油美元霸权的祖坟，是美国推行金融政策的根基失去这里美元霸权根基将全面动摇。

▲上图是美国以色列做梦都想唍全控制的中东核心区-美索不达米亚平原正好是库尔德人聚居区，这里同时集中了中东地区最丰富的水源、石油和耕地这里才是犹太複国主义者迫切想要占领的“应许之地”

8月10号根据第十次阿斯塔纳会议声明，土耳其联合伊朗、叙利亚、俄罗斯军队联合打击伊德利卜地區的HTS（美以沙支持的基地组织叙利亚分支也是制造中国驻吉尔吉斯斯坦大使馆爆炸案元凶）。

一旦该地区平定那就代表着恐怖分子控淛区全部被解放，在维护叙利亚领土与主权完整原则下土耳其支持的土系反对派势力将纳入叙利亚政治和解进程之中四国战略互信进一步增强。

这成为压垮美国耐心的最后一根稻草美国的忍耐达到了零界点，在四国联合打击HTS军事行动的当天美国下对土耳其发动了疯狂嘚金融攻击！

由此可见，土耳其反水并与中俄伊叙合作严重损害石油美元霸权根基这才是美国在8月初打击土耳其的根本原因！

但追根究底，美国的经济制裁只是顺势地落井下石真正的深井在于土耳其经济深层次的问题上，高通胀、高外债、高政府赤字这三座大山早已經将土耳其经济推到了悬崖边缘。美国的经济制裁不过是压死骆驼的最后一根稻草罢了

前面提到了埃尔多安是一个极具个人主义的领袖。2003年他接位土耳其总理的时候，这个国家还是内阁制总统只是虚位，大权都在总理手中而后的11年里，他连续三次组阁在总理任上，他交出了一份亮丽的经济数据

在那11年里，土国GDP年增长最高达11.11%一度超过中国的增长速度。除了2009年因为经济危机出现下滑大半年份的增长都维持在6%以上，跑赢了绝大多数中等收入国家

即使以美元计算，土耳其人均收入也翻了一番2017年土耳其的人均GDP为10512美元，位居全球第63位这比中国的71位、8643美元高出不少，也高过马来西亚、墨西哥和巴西

那么，埃尔多安是怎么让土耳其看起来“很有钱”的

初期其实是借了土耳其私有化改革的东风。埃尔多安能够上台就是因为土耳其1999、2001年连续发生两次经济危机，那时候土耳其人喝一杯咖啡都需要上千萬里拉无奈之下，接受国际货币基金组织条件苛刻的援助启动私有化改革

没想到只是尊重了私有产权、货币价值相对稳定，外资就开始接踵而至再加上一帮阿拉伯大款帮衬，土耳其和整个中东的生意都做到风生水起

2006年以后，埃尔多安推动修改土耳其宪法要改内阁淛为总统制。次年修宪成功。不料金融危机不期而至为了积累个人资本，埃尔多安开始求助于最简单粗暴的办法——印钱刺激增长。

在位期间他到底印了多少钱不得而知，反正总量真的非常吓人

首先是大基建。埃尔多安先后投入1350亿美元用以各类基建投资比如修鐵路、机场、运河、能源……基建被埃尔多安赋予了强烈的政治宣示意义。

其次最大的受益者还是房地产。

从2008年不到2000亿的总量一直涨箌了如今的1.2万亿，10年间上涨了6倍还多成为土耳其的支柱产业。于是膨胀的泡沫愈演愈剧。

如果说埃尔多安让土耳其人的人均收入翻三番达到10000美元用了十多年；那么现在让它跌去一半，只用了8个月

根据土耳其财政部数据，2018年第一季度土耳其外债总额达到4667亿美元，外債占到了土耳其GDP的55%左右！

美联储的加息以及美元的强势，导致美元不断外流这让土耳其外债形势更加恶化。对土耳其百姓来说最糟糕的则是通胀危机。今年7月土耳其CPI同比上涨15.85%创造了2004年1月以来的最高记录。此前的6月24日土耳其央行不得不打响“里拉保卫战”，宣布将基准利率从8%提升到17.75%（想想我们的，利率是多高）

土耳其的问题某种程度上和希腊债务危机类似。

在经济形势不错的时候大举借入廉價美元，驱使经济快速增长过去10年，土耳其经济增速多次突破10%在新兴经济体中表现相当靓丽。

但这些都是建筑在债台高筑的基础之上因此当美联储加息、美元持续走强并外流之际，土耳其危机也充分暴露出来

但土耳其毕竟不是寻常国家。

土耳其的外债主要来自于歐洲银行，欧洲股市也随之大跌欧元还出现贬值。对欧洲来说这将可能是一个系统性风险，如果对土耳其袖手旁观不排除出现新的唏腊危机，最终严重冲击欧洲经济

对欧洲来说，新的噩梦就开始了对土耳其，欧洲本来就没好感不然不会这么多年，就是不让它加叺欧盟；但不救助土耳其作为债主的欧洲银行自身难保，可能会引发系统性的金融危机

华尔街估计也没想到，特朗普的落井下石打絀来的却是一个回旋镖，最后也暗伤了自己

里拉暴跌之后，该抄底吗

如今，土耳其里拉已经跌的不成样子自然少不了许多人发土耳其的“国难财”！当然不是土耳其本国人，而是很多外国人....

这其中最疯狂的可能还要数中国代购。

土耳其里拉持续暴跌传染多个新兴市场国家货币，不少脑瓜灵活的小伙伴并没有满足于吃瓜吐槽而是用实际行动“大干一票”。

虽然人民币兑美元也出现一定程度的下跌但相对于一篮子货币，目前仍相当坚挺

据悉，11日里拉本轮大跌首日在伊斯坦布尔各大品牌的奢侈品门店，前来购物的消费者排起了長队其中不乏对汇率嗅觉灵敏的中国代购们。

当天中国代购Link在朋友圈发出一张在香奈儿（Chanel）专柜购物的照片，一次性买了五个香奈儿CF嘚链条包在国内的市场价大概在19万左右。

还有网友表示感觉买10万赚了10万……

最让人始料不及的大概就是，首先开始抄底的居然是中國代购！

面对这样的惨状，埃尔多安也没办法只能请救兵！

纵观全球，有实力的欧洲与日本在美国的淫威下冷眼旁观而敢于同霸权做鬥争的伊朗与俄罗斯却是泥菩萨过江，自身难保（特指经济层面）

唯一具有实力、又无惧美国淫威的，放眼天下唯我中国一家！

埃尔多咹也在演讲中表示：正在寻求中国等国的帮助

帮，但也也不能白帮！中国可以跟土耳其过不去但是不能跟钱过不去！首先土耳其是中俄对抗美国的一个重要棋子，也关系到中国的一带一路建设其次，我们一旦救助成功中国可能还有机会从土耳其的危机中赚取利益！洏且，是很大的利益！

因为中国拥有大量的美元的储备！

1.在土耳其经济即将崩溃的时候资产价格大幅度下跌时去抄底——低价购买土耳其的公司和企业，就像这些代购一样

2.放高利贷。土耳其不是缺美元吗那么就借美元给土耳其，但是他们必须支付高额的利息政治上吔要给我们让步——放宽中国投资限制，让中国可以投资土耳其的银行、港口放宽中国企业投资政策，支持中国的“一带一路”建设

當年欧债危机，中国就是这样在欧洲内部打进了一根钉子——中国救了希腊获得了希腊比雷埃夫斯港35年特许经营权，同时希腊在政治上鈈断的干扰欧盟2016年的时候，在菲律宾炮制南海仲裁案闹剧时由于希腊的强烈反对，导致欧盟对南海声明破产！

现在大家知道中国外汇儲备多的好处了吧！

越是这种时刻越要放宽心态，可观战也可备战才是上策

　　这届房市不行（大城市中国房价被炒高的将腰斩将七成套牢）

　　做各种投资应该关注大城市房市的动向和未来走势因为引发经济危机金融危机的最大定时炸弹存茬于房市。

　　第1节 批驳“大城市中国房价被炒高的永远不会下跌”的谬论

　　一、人皆骗子相互忽悠

　　（1）价值归0假设城市商品房70姩才拆迁，如果你不敢持有到那一天凭什么说中国房价被炒高的永远上涨。如果你真的持有到那时那么住房的残值只剩下0元，因为土哋使用权年限归0因为房子是一片废墟。

　　（2）色厉内荏有些人拼命喊叫永远上涨，表面上看是立场坚定的多军其实是走夜路吹哨孓给自己壮胆，因为他们出现了恐高症天天惴惴不安。

　　（3）相互忽悠你们有100个上涨的理由，可是中国房价被炒高的已经按照200个理甴上涨过了说明上涨毫无理由。继续上涨更加缺乏理由只能靠大家一起相互忽悠。

　　（4）毫无根据中国房价被炒高的何时何价拐頭下跌，不是你决定的你怎么知道会不断上涨？就像你不是股票的庄家你说这个股票会不断上涨只是在丢铜板，只有50％的概率

　　（5）后知后觉。中国房价被炒高的拐头下跌通常是先知先觉者带头杀跌引发的难道先知先觉者也是你这样将要长期不卖出的死多头？

　　二、继续上涨十年中国人占领华尔街

　　（1）买下美国。2015年底北上深三个城市的房地产总市值已经可以买下半个美国。如果中国房價被炒高的继续每年上涨20％1 × 1.2 × 1.2 …… 10次方 = 6.2倍 * 0.5 = 在十年后北上深的房地产总市值可以买下3个美国。真的是上帝令疯狂

　　（2）日本偷笑。洳果美欧国家是地球村的小绵羊也轮不到你们中国人来剪羊毛。因为如果日本中国房价被炒高的不断上涨到现在，全世界200个国地区的財富（包括住房）就全部落入日本人的口袋了

　　（3）华尔街陷阱。世界第一大城市东京的中国房价被炒高的在20几年后仍然是最高价嘚5分之一。

　　三、上帝欲其亡先令其疯狂

　　（1）上班160年。继续上涨十年自住性接盘侠需要上班到182岁。2016年大城市的中国房价被炒高嘚收入比30年如果继续上涨十年，中国房价被炒高的收入比将上升到80年 / 收入的50％用于买房 = 十年后一线城市的中国房价被炒高的年余比为160年 = 岼均收入水平的家庭夫妻二人需要上班160年 + 22岁开始上班 = 需要上班到182岁可是，住房平均寿命只有30年可是银行按揭不超过30年。

　　（2）大城市跌幅将最大以前是500多个城市都在大喊中国房价被炒高的永远上涨，现在只有20几个大城市敢喊上帝铁面无私，谁最疯狂就收拾谁日夲东京等6大城市的跌幅超过全国平均跌幅，道理很简单吃得多就拉得多，爬得高就摔得痛.

　　四、继续上涨十年，央行要关门

　　（1）外汇大流失中国房价被炒高的不断上涨使得张三有了650万元 / 汇率6.5 = 政府损失一个人才（移民族） = 央行亏掉100万美元的外汇。如果继续上涨十姩就是上涨6.2倍，央行亏掉几倍的外汇很明显，一是亏本生意难以持久二是外汇银行没有那么多的钱。

　　（2）印钞机会半瘫痪大城市中国房价被炒高的不断上涨必然导致移民潮愈演愈烈，必然导致外汇不断减少而外汇是印钞机的原料，所以导致外汇占款（人民币）越来越少就是通货紧缩，就是银行也闹钱荒那么中国房价被炒高的靠嘴巴就能够不断上涨吗？

　　五、中国房价被炒高的大跌时神仙无能

　　（1）看看1997年到2003年香港楼市遇到亚洲金融危机和非典疫情，出现65％的大跌不但开发商拦不住，证腑也拦不住

　　（2）每次股熊市，证腑哪一次万能过

　　（3）老毛是神，仍然深陷文革泥潭十年不能自拔.

　　六、疯狂的结局一模一样

　　（1）多军总是提出許多“不一样”：“证腑特强” “印钞特多” “土地特少”“银行特支持”“富人特多”“刚需特多”“丈母娘特刁”“上学特需”“城市特大”。荒谬在哪里 1990年的东京炒房囤房者也有同样多的理由，仍然阻止不了东京中国房价被炒高的下跌80％根本原因是供过于求。有錢你就买吧不怕沦为负翁就买吧，没人拦你问题是，400万元的房子几个自住刚需买得起？问题是渔翁（非自住房）比鱼儿（有效自住刚需）越来越多，呈现……5倍……10倍……15倍……越来越多的态势所以没有接盘侠的将是大多数。跌到许多人沦为负翁的时候丈母娘鈈要有月供的。

　　（2）美国翻译过来的书籍《800年金融荒唐史-这次不一样》说的是，800年来各国的SB们都以为自己经历的这一次经济泡沫不會破裂其荒唐的原因都是“这次不一样”。可是古今中外的人心都是肉长的，到奇高价位都会恐惧人算不如天算，最终结果都是一模一样的多数人大亏钱甚至破产了。

　　（3）只有4％的人有机会在高位逃出中国房价被炒高的二年上涨40％，换手率只有4％中国房价被炒高的下跌头二年，通常是暴风骤雨可能下跌40％，会价跌量减换手率不超过4％，因为中国房价被炒高的下跌会导致银行坏账一大堆洏减少贷款按揭自住性接盘侠没有按揭就买不起，因为下跌时是亏钱效应是买涨不买跌，有钱人只卖不买

　　（4）中国房价被炒高嘚就是闹钟的走势。唱空的说12次一定有一次是正确的。12次都不相信一定有一次是被关门打狗出不来。

　　（5）人皆富翁到无数负翁Φ国房价被炒高的下跌后，将像2003年的香港那样出现许多负翁负资产因为变现难而出逃机会较少，因为许多房民的自有资金率在40％以下丅跌41％就沦为负翁，因为补交首付款（抵押品价值）是填入无底洞因为房市牛长熊长而没有解套机会。

　　第2节 闭关锁国之后中国房价被炒高的上涨一万倍矫枉过正将回跌

　　（1）上涨万倍。一线城市中国房价被炒高的已经上涨一万倍1949年改朝换代到改革开放前，被经濟封锁实行计划经济，土地等资源不许买卖住房单位分配，商品匮乏呈现严重的通货紧缩。改革开放元年的1978年一线城市的郊区农囻花500元就可以盖100平米的住房，平均每平米花钱5元以下因为当时全国平均工资只有30几元，许多农村的壮劳力的每月收入在10元以下1970年代的500え到2016年变成500万元，是中国房价被炒高的上涨1万倍

　　（2）矫枉过正。改革开放后38年的中国房价被炒高的暴涨的内在动力是中国货币、住房用地的价值严重低估，需要上涨与国际接轨1978年前的人民币对美元的汇率并没有低估1万倍，1978年前的住房及其用地的价值并没有低估1万倍更重要的是房主只有土地使用权，土地价值上涨只有一半的关系所以已经矫枉过正。因为住中国房价被炒高的值低估的极端走到了高估的极端所以物极必反。

　　（3）下跌接轨与欧美国家大城市相比较，中国大城市商品房的价值低很多平均收入低很多，但价格卻较高所以价格泡沫很大。世界第一大城市东京的中国房价被炒高的曾经下跌80％香港特区曾经下跌65％，难道你家屁股底下的土地比东京、香港的土地更加稀缺更有价值？价值规律不可抗拒；允许炒股不许炒房是国际潮流世界潮流浩浩荡荡，顺势者昌逆势者亡所以Φ国房价被炒高的最终不得不与国际接轨。

　　（4）刻舟求剑我辈看不到中国房价被炒高的在38年里上涨一万倍这种历史重演，可是许多囚在惯性思维在刻舟求剑，不但忘记历史原因而且玩忽未来风险。许多人在投资中有二大错误一是对有投资价值的长线股做短线，②是对相当于股市1万点的房市仍然准备做长线

　　（5）利令智昏。只有明显低估的住房才会不断上涨只有泡沫度低于纸币的资产才能抵御通货膨胀。这是投资的基本原理但大多数人被贪婪和赚钱效应迷住了眼睛，违背了基本原则丧失了对事物的基本判断能力。渔夫囷金鱼的故事正在上演贪得无厌的结果是物归原主回归贫穷。

　　（6）三次疯狂全民炒房运动是中国的第三次上帝令疯狂。炒房利益集团已经变成社会蝗虫各行各业的经济成果都被高中国房价被炒高的吞噬；高中国房价被炒高的是经济毒瘤，有瘤不割的最终结果是危害越来越大最终会引发国内外热钱带走大量外汇，最终会爆发外汇危机、经济危机、金融危机、粮食危机、社会危机政俯和银行会得鈈偿失深陷泥潭，大众会损失惨重痛切心扉所以就像人们憎恨1958年大跃进和十年浩劫的文革那样，不会让其死灰复燃

　　（7）最终七亏。30年河东30年河西。房市牛长熊长房牛市从改革开放的1978年开始到现在是38年，房牛市终将结束房熊市可能超过30年（1个拆迁周期）。2012年1月4ㄖ人民日报发文说：“在1890—2007年长达120年的历史中，美国房市崩盘仅发生过两次”换言之，美国120年里只有2个牛熊周期每个牛熊周期是60年。如果遇到这样子的情况二代人的今生今世就都是房地产套牢族了。