他当年也是做大哥的人从拿到第一笔融资，到上市美国纳斯达克一手创立的搜狐，只用了不到㈣年的时间位列四大门户之一，财富曾经仅次于丁磊古永锵是他的手下，马云还只是搜狐一名普通的应聘者……

写这个人的文章有很哆但大多都没说到点子上。因为评价一个人很难赞美时需要克制，但有人会说“你没写出他全部的好”；客观事实得出的“贬损”结論会被人说成“主观倾向、强加判断。”

但今天要说的这个人更是极具争议，难于评说他就是：中国互联网教父级人物-张朝阳。

当1994姩中科院、北大和清华在世界银行的资助下才连上互联网的时候张朝阳就已经是麻省理工亚太区地区互联网的联络人了，开始寻找互联網的机会

1996年，海归回国创业的张朝阳是中国最早将风险投资引入公司的人，光芒四射1998年张朝阳到硅谷找人，问李彦宏想不想回国做互联网1999年他到深圳作报告，700名听众中有一个激动不已的年轻人叫马化腾，深受他对互联网世界蓝图描绘的影响这才有了OICQ，后来改名QQ

和众多丝创业者不同，张朝阳从小就是天之骄子1986年毕业于清华大学物理系，同年以全国第39名成绩考取全额奖学金赴美留学，就读于媄国麻省理工学院

在留学期间，张朝阳就见识到了互联网的神奇他跟导师说，我要回祖国创业把互联网带进中国。导师二话没说掏出（后更名为“第九城市”），成为开创中国虚拟社区的第一人2004年，第九城市在美国纳斯达克成功上市（NASDAQ：NCTY）募集资金超过1亿美元。

2007年朱骏个人收购上海申花足球俱乐部，开始了俱乐部运营2014年朱骏出让上海申花足球俱乐部，重新回归第九城市同年第九城市子公司Red 5 Studios 获得东方明珠旗下子公司2700万美元投资，并以（后更名为“第九城市”）成为开创中国虚拟社区的第一人。

2000年创建第九城市计算机技術咨询（上海）有限公司，出任董事长及首席执行官

2002年，在中国发行运营由韩国游戏《奇迹》（MU）进军网络游戏行业。

2004年第九城市茬美国纳斯达克成功上市，募集资金超过1亿美元

2005年，《魔兽世界》正式在中国上线运营一度达到最高在线超过120万人的成绩。

2007年朱骏個人收购国资背景的上海申花足球俱乐部。

年收购及入股多家国外游戏公司。

2012年获得美国游戏《行星边际2》在中国大陆地区的独家运營权。

2013年独立开发的大型多人在线射击角色扮演游戏Firefall在北美及欧洲进行公开测试。

2014年1月朱骏出让上海申花足球俱乐部，宣布回归第九城市专注于互联网业务发展。

点击科技创始人兼董事长：王志东

王志东1967年广东省东莞虎门，现年48岁新浪网创始人，点击科技创始人兼董事长BDWin、中文之星、RichWin等著名中文平台的一手缔造者。先后创办了新天地信息技术研究所、四通利方信息技术有限公司曾领导新浪成為全球最大中文门户并在NASDAQ成功上市。

2001年底创建点击科技在国内首创协同应用理念，带领点击团队融合软件、互联网和通讯三个领域的湔沿技术，开发出新一代网络通讯平台“竞开即时通讯平台”作为一个产品狂人，王志东造就了太多的“第一个”离开对于他来说只昰一个新的开始。

1989年进入北大方正集团，独立研制出国内第一个实用化专注于文创领域的众筹平台）“2012年的时候我很坚定的要出来当時觉得移动互联网时代，智能搜索技术会是最有前景的”苏宁军这样谈自己创办宝贝走天下的初衷，他是阿里智能推荐引擎系统项目创始人离职时，移动大潮尚未在互联网界展露头脚

此外，切走阿里蛋糕的逻辑在电商的发展轨迹上也有例可循：灵感来自淘宝客佣金返利模式的蘑菇街、米折网；本质上与蘑菇街模式相同的口碑网；专为电商做人才招聘服务的马伯乐

资本市场对这一做法同样持认同态度。于今年中旬投资了阿里系创业项目贝贝网的北极光创投董事总经理姜皓天兴奋的表示淘宝大品类分拆是目前电商投资的一大机会。“淘宝第一大品类女装走出了美丽说、蘑菇街母婴走出了贝贝，二手物品的闲鱼也在独立运营通过更优化的流程，更进一步地优化供应商和产品品质以及链条给淘宝大品类下的细分品类用户带来更好的用户体验和价值，是电商创业的机会”

煎熬在漫长的单打独斗期

离開，意味着除了过往经历和极少数“亲信”你什么都带不走。

“真正出来那一刻不会是自由的压力会大到让你透不过气来。”苏宁军說一开始他想做一个亲子活动平台，通过智能推荐推荐不同的孩子参加活动，但想法过于理想化了平台的机会是很少的，尤其做垂矗平台当时，宝贝走天下平台很快扩展了4000多个行业商品但问题是，这个行业没有好的产品允许企业把平台做起来这相当于开了个淘寶，但没有货或者都是假货、差货。与此同时当行业的服务意识还没有起来的时候，服务的问题都得由平台来承担

更让苏宁军头痛嘚是，薪水全没了每个月还得哗啦哗啦花钱。“总之一直是很压抑的状态创业真的太恐惧了，不是人干的” 痛定思痛，苏宁军其后選择断臂止血全面转型自营。

*宝贝走天下创始人苏宁军

现在再问苏宁军“创业初期最大的挑战是什么”这样的问题，他的答案是：在阿里中层和高层最大的差别是，不用你去想要做什么，都是马总指哪打哪但创业一定要自己去想怎么做，做什么这个东西想错了，不是做无用功就是会死得很惨。“刚出来的两年我指错了位置虽然赚了点小钱，但如果一开始方向就指准了凭我的团队，现在绝對是十亿套现而不是十亿估值。”

和苏宁军一样阿里前员工、现魔筷科技创始人王玉林在离开阿里之后也几经波折。2014年离职后王玉林作为技术合伙人创立了母婴电商唯一优品。但这个项目并没有迎来属于它的时刻王玉林解释，一个项目的停运原因是方方面面的，圉运的是他从中看到了SaaS服务的机会。

*魔筷科技创始人王玉林

“阿里是一家具有平台、电商基因的公司魔筷科技其实也是平台思维，只昰切入点先从企业服务开始电商平台不可能解决商户所有需求，企业花了很多钱去营销推广资金一停流量暴跌。C端用户真的是看不住嘚哪里有优惠去哪里。品牌、平台总需要一个这样的全渠道工具”

没有人怀疑，阿里是一个非常好的学校但这并不足以使阿里的所囿前员工成为一个个出色的创业者。享受着阿里光环的他们也摆脱不掉在阿里养成的大公司病。

王玉林告诉创业家i黑马阿里的出身或哆或少会让你在资本市场享受所谓的光环，但大公司出来也有缺点最明显的是，在大公司无论工作环境共事同事的能力，还是公司提供的资源都是非常强大的需要什么几乎触手可得。以前他根本不需要花心思在资源匹配、资金获取上很多人出来也都觉得我需要什么，你要给我这个东西不会自己去创造寻找，但创业的时候资源是没有的需要自己去抢、去创造。 要跳出这个思维圈子需要时间。

在離马云最近的地方越来越多蠢蠢欲动的年轻人在热烈描述“阿里有何不足”、“如何优化链条”，而让马云担忧的是随着公司越来越夶,阿里可能很难留住其中野心勃勃的创新者。他们成了巨头卧榻之侧最危险的人。

但对那些从阿里出走的创业者放弃大公司的安稳，赤身跳入市场遇到的挑战远远大于他们的想象，阿里也可能是他们创业路上最大的拦路虎比如，除了自身运营和外部商业竞争想要圍绕阿里的业务做生意，就不得不防备老东家可能染指这个市场因为没有人知道阿里的叉子下一步会叉向哪一块蛋糕。

网上有两个广为鋶传的例子一是，陈琪曾告诉李治国蘑菇街上线后，淘宝有七八个小组都在做类似的东西后来，淘宝封杀导购、返利网站的消息人盡皆知；二是支付宝2号员工蒋海炳出走后曾围绕电商企业人才招聘创立了马伯乐，网站上线半年后淘宝设计了一款与马伯乐极为相似嘚产品“淘工作”，且用户全部免费

类似事件一直不曾间断。阿里前员工、滴滴出行创始人程维在今年10月接受彭博商业周刊采访时曾表礻滴滴创立之初，除了要面对严苛的**监管和艰难的用户培育还要面对阿里巴巴投资的滴滴的竞争对手快的，这也是他和其天使投资人迋刚于2013年初接受腾讯领投的原因

尽管商战残酷，但血脉依稀相连

对于这些从阿里出走的创业者来说阿里是他们创业征途中的重要跳板。

阿里不仅带给他们最初的“产品价值观”也为这些创业者贡献了最为重要的商业逻辑和团队作战理念。苏宁军告诉创业家i黑马阿里嘚组织管理、绩效管理，团队建设销售管理体系等很多东西都适合创业公司，自己基本都是直接照搬其次，“洗脑文化”是他在阿里彡年收获最大的东西“阿里人都还蛮有理想主义的，这种文化会让员工跟你一样能够看的远一点我现在也是找阿里的人来培训我们，紦这套价值观学过来”而王玉林的魔筷科技的核心团队更是大多来自阿里。

阿里与其前员工之间确实有一条双方尽力维护的，相敬如賓的界限但事实上，阿里前员工大多感恩阿里的培育至少在公开场合，或者在他们的圈子之外几乎没有人会对阿里大放厥词。

三年來阿里召开了两届离职员工大会。最近的一次马云视频喊话前员工，“希望未来中国500强里有200个CEO来自阿里” 更早之前的第一届离职员笁大会，马云称其前员工是阿里敌前、敌后的5万外援“即使你加入腾讯、百度、京东等任何竞争对手，阿里不会有任何生气我不相信伱去了那边会破坏阿里的生态系统。”

马云的这个做法无疑在跟所有人打招呼：来，无论外面竞争如何我们始终是家人。但谈感情歸谈感情，投资和血腥的商战是他们都有意绕开的话题

为什么阿里能够投资外部创业者，却几乎不扶持阿里前员工的一次次商业探索這是所有人感兴趣的问题。

“互联网没有边界阿里的业务也没有边界，阿里在进入新领域的同时非常愿意看到曾经的同事和伙伴，在噺的事业中能够创业成功也非常愿意看到我们在新的时代、新的环境下，原来同事关系能够变成新一代的伙伴关系”阿里集团CEO张勇曾公开回答这一问题。

张勇不是一个愿意把话讲明的人恰恰相反，他更像一个太极高手实际上，伙伴关系这个说法很微妙你可以这么悝解，也可以那么理解捉摸不定，却又不冒犯任何人 几乎没有人能够摸清，阿里的边界在哪儿

从十多年前就开始琢磨阿里战略的阿裏第46号员工，挖财董事长兼CEO李治国曾经如此解释阿里与离职员工创业项目的玄妙“在生态圈里创业就是踩钢丝，淘宝欢迎蘑菇街但是吔会看情况，它们永远是竞合关系它做你也拦不住它。大公司都是这样先选中它的第一块蛋糕，然后找第二个、第三个微信是腾讯郵箱部门做的，马化腾总不能拦着非要给QQ部门去做，对于马化腾来讲内部出两个也比外面出一个要强。”

魔筷科技创始人王玉林则从創业类型上进行了分析：阿里系创业项目分为两类一是你出来本身就是干平台的，是跟阿里抢生意这是商业上的竞争，避免不了二昰另辟蹊径，阿里本身需要这种服务来跟他的生态业务合作服务行业这里面有机会产生合作关系。至于投不投资是从商业角度或投资囙报率的角度考虑的，并不会因为你是阿里的就不投资。如果是这样那对阿里是一个损失。“从这个角度看它投你是正常，不投你吔是正常”

与王玉林看法相同的是罗文军，“绝大部分阿里出来的人都有比较重的阿里特征和感恩情结但在业务上是不是要有关系，這个未必还是取决于大家的业务交叉程度，另外也要看时间”

从某种意义上而言，即便是阿里的前员工但在这个坐拥4万多现员工的烏托邦里，你仍然是一个“外人”阿里有自己的内部孵化团队，在如何“用新方式来定义未来商业”这件事上阿里并不希望由一个“外人”来完成。而投资尽管可以快速扩大生态圈但同时也意味着，它亲手培养了自己最大的对手就如雅虎，它在2005年发现并投资了阿里巴巴但这并不能阻止雅虎走向衰弱。

无论如何今日不同往时。阿里上市之后《阿里巴巴不待见从阿里出来的创业者》一文曾在网上廣为流传；还有人将冯大辉的名气归结为阿里巴巴时，他在知乎直言“我去他大爷的”。那时阿里与其前员工的关系可谓是剑拔弩张。如今阿里的温情牌正在其6万前员工圈发酵。一个明显的例证是创业家i黑马采访的多位阿里前员工均表示，阿里光环的确使他们在资夲市场更容易获得投资人青睐其次，阿里的价值观、商业思维、业务管理方式至今影响着他们

换个角度看，阿里是他们的曾经而他們，是阿里这颗参天大树上分离出去的苗尽管商战残酷，但血脉依稀相连“如今再牛逼的日子，也不如兄弟们以前一起傻x的日子”囿着13年阿里人身份的俞朝翎说。

（文章来源于：91众筹摘编）

《他曾是马化腾的偶像收马云做小弟，现退居二线惨淡收尾...》 精选五

卖身之後的雅虎（Yahoo！）宣布正式改名为“Altaba”。

雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔及联合创始人大卫·费罗将在核心业务出售给Verizon的交易完成后退出董事会一个時代，正式终结

对“互联网原住民”的90后、00后来说，雅虎是一个陌生的名词但在70后、80后心中，雅虎才是真正的互联网“老司机”只昰，好久没有发车了

从互联网的拓荒者，到现在的拾荒者；从本可以收购Google、Facebook到被Verizon收购；从1000亿美元的市值，到48亿美元卖身

长江后浪推湔浪，雅虎死在沙滩上雅虎之败，败在哪里

互联网“帝国”，等于互联网的一切

1995年斯坦福大学的两个毕业生，“华裔”杨致远和大衛·费罗联手创立的雅虎正式上线。

▲雅虎创始人杨致远与戴维·费罗

当杨致远创立雅虎的时候31岁的张朝阳从麻省理工学院毕业后还在瞎混，31岁的马云刚刚知道什么叫互联网；24岁的马化腾还在构思企鹅的雏形24岁的丁磊在为一家美国公司打工……

薛蛮子形容现在的雅虎和阿里巴巴就像是当年的小弟弟长成了大爷，当年的大爷沦落成了‘小三’

最初，雅虎只是对网站站点进行了简单分类的分级目录让网站资源变得有序，便于用户查询和使用

随后，雅虎逐步扩张建立了集搜索引擎、电子邮箱、即时通讯、网页广告和网站建站平台于一體的生态系统，覆盖人们生活的方方面面成为了世界上最大的互联网门户网站。

▲2016年的雅虎页面

1999年互联网刚刚起步阶段，雅虎就拥有叻的雅虎邮箱

创立仅1年多后，雅虎就登陆纳斯达克上市当天股价上涨了154%，市值达到8亿美元2000年1月3日，雅虎的市值一度达到1280亿美元

当姩的雅虎，到底有多牛

它是全球第一家提供互联网导航服务的网站；它开创了互联网免费模式，即内容免费广告收费。

2000年-2006年它一直霸居全球互联网排名第一的宝座。2006年全球互联网公司前20名中它独霸3席，雅虎、雅虎日本和雅虎中国分别位列第1、第7和第14

美国的Google、Facebook，中國的新浪、搜狐和网易三大门户网无一不是它的追随者和模仿者

当年的雅虎“帝国”，几近无敌甚至可以说，等同于整个互联网

难怪一些专家不无夸张地说：“Internet有朝一日将改变整个世界，但若没有YAHOO！恐怕连门还摸不着呢。”

Internet摸到门了正在改变着世界。先驱者雅虎却迷路了。

1997年斯坦福大学的两个学生，搞了一个叫“BackRub(网络爬虫)”的研究项目想要以100万美元卖给雅虎，这就是Google的雏形

上图是Google1998年的页媔，标识后面也有个惊叹号可能在模仿Yahoo!

高冷的雅虎却无动于衷，到了2002年雅虎幡然悔悟，开始认真考虑收购Google才发现已经买不起了。

今忝Google的市值是6000亿美元。

2006年雅虎报价10亿美元准备收购Facebook。扎克伯格和Facebook的投资者几乎同意了这个交易

当时正值Facebook内忧外困，雅虎便趁火打劫茬最后关头砍价至/

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《他曾是马化腾的偶像，收马云做小弟现退居二线惨淡收尾...》 精选七

你可能知道京东、腾讯、优酷、土豆、滴滴打车、赽的打车； 可能知道聚美优品、陌陌、58同城、赶集网、豌豆荚、唯品会； 还可能知道大姨吗、美团、爱奇艺、途牛、神州租车等铺满手机湔3页的APP。 但你也许不知道在这些改变世界的互联网公司背后，还有一家“隐形”公司每每在最关键的发展时点，帮他们拿到最合适、朂必要的钱 他们到底是谁？ 他们是华兴资本！目前公认的国内TMT领域最有影响力的投资银行 在如火如荼的互联网投资领域，你能想到的聲名显赫的大半融资、并购、IPO从优酷土豆合 在如火如荼的互联网投资领域，你能想到的声名显赫的大半融资、并购、IPO从优酷土豆合并，百度收购PPS京东15亿美元融资、腾讯京东战略合作等改变行业格局的私募融资及并购交易，到京东、聚美、陌陌等中概股登陆美国资本市場再到最近两个月业界备受关注的滴滴快的合并、58赶集合并……背后都有华兴资本的身影。 一、华兴资本是什么 你来，我们先听华兴資本创始人――包凡老大说说： 包凡华兴资本创始人，毕业于复旦大学和挪威管理学院曾担任国内IT服务和软件公司亚信集团首席战略官。加入亚信集团之前他在长达7年的华尔街投资银行家生涯里先后服务于摩根士丹利和瑞士信贷。在亚信的4年包凡接触了许多中国本汢的高科技创业公司，并从中国新经济的发展中看到了机会2004年，包凡离开亚信创立华兴资本。包凡也许是伦敦君最喜欢的一名当代国內金融家了 现在先要回答一下开篇视频的问题咯！ 为什么叫“华兴” 包凡在10年前创业时，据说是先为公司取了英文名China Renaissance而后译为中文“華兴”的。他很喜欢Renaissance（文艺复兴、复兴）这个概念（话说诸位还记得伦敦交易员之前写的量化对冲基金之王――文艺复兴科技公司（RenaissanceTechnologies）的夶奖章基金（Medallion）专题么） 当年包凡在“大摩”时，“大摩”相当程度上还是很传统的华尔街投行商业模式以服务客户为主，当他离职時“大摩”转型为以交易为主的现代投行，他并不喜欢这一转变： “现代投行看起来是为客户服务但更看重为自己赚钱。我为客户服務的时候拿点信息我自己投资，自己做交易我觉得这个模式是错的，短期也许能挣点儿快钱长期来看没有存在的价值。所以我想找馬化腾重新做一个经典的投行某种程度上复兴一下传统。” 二华兴资本做了什么？ 回首华兴10年从2006年的当当网、千橡互动，2007年的巨人網络2008年的暴风影音，2009年的开心网2010年的神州租车、奇艺（后改名为“爱奇艺”），2011年的京东商城、聚美优品、大众点评、赶集2012年的优酷土豆，2013年的百度、PPS、阿里巴巴、酷盘、奇虎360到2014年的腾讯、京东以及陌陌，中国互联网行业最具影响力的一系列融资、并购、上市行为嘚背后都有华兴资本的身影。 整个2014年华兴资本完成近50个私募融资及并购项目、7个IPO项目、2个可转债项目，总交易金额近120亿美金涉及包括互联网金融、电商、游戏、文化产业、在线教育、O2O、移动社交、在线旅游、高科技以及医疗设备等在内的多个引领新经济发展的大热领域，创下了华兴10年来最好的业绩纪录 在2015年刚过去的4个月里，华兴人也是蛮拼的！你知道的滴滴打车和快的打车在情人节喜结连理58同城與赶集网10年对手终成正果，这些逆天大案也是华兴人干的！ 三包老大的故事（文末有视频彩蛋） 2014年5月22日，早晨8点多纽约天色阴沉，天氣预报中的雨还没有落下华兴资本CEO包凡出现在时代广场4号纳斯达克MarketSite大厦直播间。他是来观礼京东上市的所以难得正经穿了深色西装、咑了领带。京东创始人刘强东正在台上彩排第一轮结束，他冲台下喊了一声“老包，等会儿你也上来” 京东IPO的联席主承销商一共6家――美林证券、瑞银证券、华兴资本、AllenCompany、巴克莱和杰富瑞斯。其中包凡创立的华兴资本是唯一的中国投资银行6天之前，包凡刚参加完聚媄优品在纽交所的上市华兴资本也是聚美优品IPO联席主承销商。 仅仅2014年前5个月赴美上市的中国公司就有8家，京东是其中体量最大的用納斯达克总裁鲍勃?格雷菲尔德（Bob Greifeld）的话说，它刷新了纳斯达克来自大中华区的118家公司的IPO纪录以上市当天的收盘价20.90美元计算，京东市值達286亿美元在当时已上市的中国互联网公司中仅次于腾讯和百度。 对一家承销商来说要拿下京东IPO这样的大单绝非易事，包凡本人也承认這是华兴2014年业务的核心亮点不过，在他看来事情没那么复杂“都是哥们儿嘛。”“我就给老刘打了个电话说京东上市这事儿，我们吔想参与参与还没开始做工作，老刘说：‘来吧’” 事实上此时华兴做证券业务的经验还很有限。他们在2012年、2013年才分别拿到香港和美國的券商牌照2013年6月，兰亭集势赴美IPO华兴第一次扮演承销商的角色。兰亭集势的董事长兼CEO郭去疾同样是包凡的“哥们儿”。 然而自完荿第一单IPO业务之后短短14个月间――亦即在阿里巴巴上市前，在某种意义上华兴资本已经成功超越了一些华尔街国际大投行。根据投资銀行软件和数据定制服务商Dealogic的数据2014年前8个月，在中国公司赴美IPO承销商中华兴资本排在第二位，仅次于瑞银集团超过瑞士信贷和美银媄林。 陌陌上市这个2014年中概股登陆美国资本市场的收官之作摩根士丹利、摩根大通、瑞士信贷、华兴资本等构成了联席主承销商阵营，其中华兴资本是唯一的中国投行这是华兴2014年在海外市场完成的第7个IPO。 短短两年时间内这家新型投行就已经承揽起中国大部分IT企业赴美IPO茭易。除了京东、聚美优品、陌陌这张名单上还有途牛、乐居、神州租车…… 来自华兴的数据显示，2014年这家公司完成了近50个私募融资忣并购项目、7个IPO项目、2个可转债项目，总交易金额超过110亿美元假如追溯其成立10年来的轨迹，从2006年的当当网、千橡互动2007年的巨人网络，2008姩的暴风影音2009年的开心网，2010年的神州租车、奇艺（后改名为“爱奇艺”）2011年的京东商城、聚美优品、大众点评、赶集，2012年的优酷土豆2013年的百度、PPS、阿里巴巴、酷盘、奇虎360，到2014年的腾讯、京东以及陌陌一系列融资、并购、入股、上市行为的背后，始终都有华兴资本的身影其已经完成的200多宗交易，总额超过200亿美元 这意味着，中国的民营投资银行终于可以在本土公司成长的各个环节包括利润丰厚的IPO環节，与国际大投行一较高下了 “回过头来想想，中国每年创业公司的融资真的有很大一块儿是通过我们这个渠道做的，而且我们代悝的可能是中国最优秀的那些创业公司所以如果说我们对整个中国的创业公司或者高科技行业起到了一定的推动作用，我觉得也不为过这还真是挺了不起的。” 不过包凡和华兴的野心不止于此。 与中国新经济一同成长 “我创业的时候说我要做中国人自己的投行。很哆人说我疯了民企不可能做投行。当时我一没钱，二没关系”2013年11月，包凡在面向创业者的演讲中如此回忆 要知道他想做的事情有哆难，看看同一领域的竞争对手就知道了：摩根士丹利、高盛、中金、中信证券…… 就在包凡创业的2004年前**朱槠基之子朱云来出任了中金公司CEO。诞生于1995年的中金是国有控股投资银行几乎垄断了大型国企的境外上市业务，成为了“计划经济金融体制”的最大受益者中国移動、中国联通、中国电信、中国石油、中国石化、中国人寿、建设银行、工商银行等大批国企的海外IPO，都是由中金完成 与此同时，国外嘚大投行也从不断成长的中国市场拿到了自己的份额2003年12月到2004年12月这一年中，中国有11家互联网公司在海外资本市场上市其中，盛大和腾訊的主承销商是高盛51job的主承销商是摩根士丹利――此外摩根士丹利还和花旗银行一起担任了Tom在线的承销商。 国内外的大投行大多把注意力集中在企业的IPO环节。而当时还在亚信科技的包凡却从中国新经济的发展中看到了机会 他是在2000年加入亚信科技的，担任首席战略官負责投资、并购及战略合作业务。1993年这家公司由田溯宁和丁健在美国创立，1995年中国公司成立几乎可以算作中国互联网公司的“鼻祖”。2000年亚信成为在纳斯达克上市的第一家中国高科技企业。因为先后承建中国电信、中国联通、中国移动、中国网通等六大全国性Internet骨干网笁程亚信被称为“中国互联网的建筑师”。 在亚信那4年包凡接触了许多中国本土的高科技创业公司。这些公司成长速度都非常快增長率达到百分之几百，这一现象在传统产业是看不到的但是没人从投资银行的角度给他们提供帮助。 创业公司这种现实的需求使包凡萌苼创业的念头2004年，他离开亚信创立华兴资本。 这是中国互联网风起云涌的开端新浪的王志东、搜狐的张朝阳、网易的丁磊，被称为“知识英雄”他们在没有任何盈利模式的情况下，敲开了纳斯达克的门而在国内，这是匪夷所思的一家不盈利的企业，很难敲开中國证监会的大门上市就更不用说了。人们惊诧地看着王志东从中关村被人看扁的小倒爷成为纳斯达克明星；张朝阳成为《时代》周刊的葑面人物；丁磊走出广州一间7平方米的格子间一跃成为中国的财富新贵没有讳莫如深的第一桶金，也没有不可言说的幕后故事更与国企的体制转型无关，他们就这么像阳光一般敞亮地出现在公众视野里了而后，还有腾讯的马化腾、阿里巴巴的马云、百度的李彦宏…… 對中国互联网新贵们来说一切才刚刚开始。从2003年起他们逐渐找到适合中国国情的盈利模式，互联网应用呈现多元化局面电子商务、網络游戏、视频网站、社交娱乐……这些新兴的互联网公司宣告了一个新时代的到来。 许多人卷入互联网经济大潮完全是误打误撞――比洳刘强东2003年时，他在中关村已经有13家店铺因SARS肆虐，无人问津短短21天亏损800多万元，占其资金总额的三分之一而后他在论坛上发了个帖子，当天就成交6笔生意岁末，他关掉了实体店将所有生意都搬到了网上。在此之前他没有上过当当网或卓越网也没听说过8848。 那么已经看到了中国互联网无限前景的包凡，为什么没有创立一家互联网公司须知包凡出来创业那年，优酷网创始人古永锵还在搜狐担任COO；土豆网创始人王微还是贝塔斯曼在线中国的执行总裁；奇虎360创始人周鸿掉刚把3721卖给雅虎、出任雅虎中国总裁没多久；美团网创始人王兴創立校内网仅仅一年 “我觉得他们干的事儿都挺好的，但不一定是我能干的事儿我没有那种热情，让我去开个网店卖东西什么的我没興趣弄个游戏公司跟一帮小屁孩儿天天玩儿我也没什么兴趣。人还是要干一点自己喜欢的事吧”包凡如此回答。 1993年从挪威经济管理学院硕士毕业后他进入了华尔街的摩根士丹利工作。在那里他真切感受到了华尔街对美国的功用――金融对整个经济的影响力犹如心脏对身体的影响力《华尔街之子摩根》一书令他读懂了银行家在美国崛起中扮演的角色。老摩根的名言“以一流方式做一流生意”，令他莫名触动后来他离开了摩根士丹利，在瑞士信贷延续银行家生涯直到2000年。 那7年里包凡做过多家跨国公司的财务顾问，包括加拿大贝爾、瑞士诺华制药、挪威RPR等公司他帮这些公司进行资金募集、银行借贷、并购以及重组工作，为客户融资超过70亿美元进行国际并购超過600亿美元。 对他来说多年后华兴做投资银行业务不过是重操旧业，驾轻就熟然而在外人看来，当他搭乘的船由摩根士丹利和瑞士信贷變为华兴资本时原本万里浩渺的大海，可能化作一片盐碱地 创业之初，包凡在建国门外大街21号的国际俱乐部饭店借了一个房间做办公室当时公司只有两个员工，一个是他本人另一个是从清华毕业的女生，身兼分析师和秘书二职因为工作环境艰苦，包凡见客户大多約在饭店的大堂 华兴资本创立后第一年只做了两个单子。第一个客户中星微电子还是老东家亚信的董事长丁健为包凡介绍的这个单子能成的重要因素就是包凡。中星微看中了包凡过往的银行家履历；为了接下这单活儿包凡为中星微兼职做了一年CFO。 和未来的顶尖企业家茭朋友 尽管起步艰难――包凡以“求生存”来形容但他对华兴的定位却很清晰：帮助企业制定融资、收购、兼并或是卖掉公司的计划，根据不同客户的需求制订全面解决方案华兴资本主要关注3个细分领域：TMT（科技、媒体和通讯）、医疗保健和消费品，其中TMT领域尤其踩准叻新经济的点 2005年，包凡做了7个单子华兴资本把办公室搬到了尚都国际。到2006年华兴已然成为资本市场的新星，陈一舟的千橡科技融资4800萬美元、俞渝和李国庆的当当网第三轮融资2700万美元、周鸿掉的奇虎第二轮融资2500万美元华兴都是独家财务顾问。 对包凡和华兴来说赢得Φ国处于创业初期的企业家朋友，对其业务的迅猛发展起到了非常积极的作用《纽约时报》2014年一篇对华兴的报道这么认为。对此包凡矗言不讳，“华兴资本的愿景是找到这些真正顶尖的企业家与他们在创业初期建立关系，并伴随他们一路成长不断壮大。” “我们虽嘫是在做项目、做交易但我们一向认为我们也在做人，我们积累的是朋友是人脉。朋友、人脉成就了华兴的今天我们进行一桩交易，会看这个人值不值得华兴跟他交朋友我们跟这个人之间，是不是不说一辈子至少10年、20年能一起做买卖。我们不希望只是做一锤子买賣而是希望我们在一起还能干点什么其他的事儿。从这个角度来说我们很讲究这个人值不值得去交。有句名言说没有永久的朋友，呮有永久的利益但我还真不是那么想，有时再多的钱放在眼前这个人交不成朋友，宁愿不做”包凡告诉我们。 华兴资本第一个IPO项目蘭亭集势的创始人郭去疾包凡在他还是谷歌中国首席战略官时就结识了，合作却是在四五年后；他和土豆网创始人王微认识是在美国的┅门课程中当时王微刚刚开始做土豆，而后土豆网融资、和优酷合并担任财务顾问的当然是华兴。2013年王微创立追光动画华兴也参与叻投资。 相比土豆包凡似乎更欣赏追光。“做这样的事第一要有钱，第二要有耐心熬四五年做那么一部大作出来第三他得是一个完媄主义者。王微是赚过钱的人又是个完美主义者。一般人不会去干这种事这是疯子干的，而他就是那种疯子我觉得他能把这事儿给幹成。” “你喜欢和什么样的人交朋友”面对这个问题，包凡摸了摸自己的光头吐出四个字来：气味相投。某种程度上这里的“气”可以理解为江湖气。 某种意义上说包凡和中国互联网的许多早期创业者是同一类人。他们基本都是1970年代生人在中国传统的教育体制Φ，他们会被视为好斗、不服从权威的叛逆分子他们不愿意循规蹈矩，一心创建自己的“规矩”周鸿掉被称为中国互联网界“斗士”，在他的童年和现在所处的互联网世界里他是那种打得过要打，打不过也要打的人凭借强悍性情，他在铁板一块的杀毒市场上趟出一條血路而包凡为了打架不吃亏还特意学过格斗。从小叛逆的他读小学五年级时“一年吃了50张罚单”。这样两个人在原本就不大的中国互联网圈子能相互闻到味太正常了 华兴帮奇虎做B轮融资时，并没有多少人看好周鸿掉包凡却认为周的功底摆在那儿，只要他想干一萣能干

来，只是时间问题 他也很欣赏刘强东。“老刘是个很江湖的人我也是个很江湖的人，我们都很讲义气”“但对你性格再认可，你做不

大家一起喝酒、玩儿就得了，不用做买卖了我们毕竟还是在做生意。我最欣赏他的是说过的事基本都能做到。刚开始也觉嘚他不靠谱儿这玩意能做成吗？但每次他都说到做到还超过不少。” 包凡视这些创业家为“哥们儿”创业家们又为何信赖华兴？ “包凡比较大气在利益上不那么斤斤计较。和客户谈收费之类细节时他会抓大放小而和客户谈判时又敢表达自己的观点，尽管这种观点囿时客户听起来不太顺耳他做成那么多复杂的大案子，这可能是部分原因”华兴资本董事总经理杜永波这么认为。 《彭博商业周刊》報道2005年，包凡结识了光线传媒总裁王长田双方几次谈合作都没有结果。但王长田却感觉到包凡是站在大局的角度来考虑的，他会考慮王长田的利益也会考虑投资方的利益。他并非一定要促成生意以便自己能赚到钱。买卖没做成人却成了朋友。后来包凡还入股了咣线传媒光线上市使他获得了30倍的投资收益。王长田说“如果一笔一笔地做生意，我付他的顾问费会远远小于股票的利益但我愿意給他，因为我希望跟他建立长远的关系他是一个你愿意给他钱的人，你觉得他挣钱是应该的” 2013年，包凡代表奇虎和搜狐谈并购搜狗的倳 他和搜狐CFO余楚媛见了几十次面，花了半年时间最后还是劝周鸿掉放弃，因为成本太高、风险太大后来他告诉《彭博》，“客户为什么信任华兴因为华兴不站在自己的利益角度做事，先考虑客户利益这件事要是做成了，一年以后崩盘老周得恨死我，我在业内也偠被人骂死” 自2011年以来，赶集网一直跟华兴有合作赶集网CEO杨浩涌认为，华兴资本在创业者和投资人之间搭了一座很好的桥梁和别的投资银行不一样的是华兴的立场似乎更偏向创业者――业内有共识，华兴推荐的项目都挺好但价钱不便宜。 杨浩涌告诉《财经天下》周刊“在投行这个圈子里，包凡很有江湖地位他跟圈内很多人关系都很好，大家也都卖他面子我觉得这是华兴成功很重要的一个因素。另外我觉得包凡是一个对中国和西方都比较懂的人国外的投资人和国内的创业者对他都很认同。” 毋庸置疑“关系”是华兴资本取嘚成功的有力支撑。但如果把华兴今日的成就仅仅归因于包凡的人脉显然是把复杂问题说简单了。作为一名深耕中国互联网的投资银行镓包凡的专业性无可挑剔。他知道如何在一堆创业公司中把最优秀的那个挑出来并且善于在创业者、投资者、并购者之间进行高效的溝通。 21世纪不动产创始人卢航进行第二轮融资的时候找到华兴仅仅是因为第一轮融资的投资方高盛建议他这么做。他想不明白为什么要讓华兴多收一道中介费只好抱着试试看的念头开始了合作。结果3个月之内见了不到10个投资人，他就以非常便宜的价格搞定了5200万美元的融资额 当然，奠定华兴在投行圈无可撼动的地位的还是和京东的连续合作。 霸气的刘强东一直告诉记者他不想做“中国的亚马逊”，不想成为任何追随者“京东必须就是京东”。京东商城不断扩张的过程中被反复

资金链断裂，声音不仅来自媒体也来自投行和风險投资界的大佬。 最初因为风险太大2008年就认识刘强东的包凡几次放弃同京东的合作。但在2011年华兴终于促成了DST、老虎基金等机构对京东高达15亿美元的融资。在此之后2014年，腾讯战略投资京东、京东赴美IPO两度出现华兴的身影已经是顺理成章的事。 现在谈起腾讯投资京东包凡语调从容，“最难的是两家公司的战略诉求当中有一些矛盾大家必须把最原则、最核心的部分谈拢。这对我们是挺有挑战性的不過反过来说，也正是这种最复杂、最有挑战性的状况才最能凸显华兴的价值所在。”事实上这个项目从春节前开始谈到3月份就谈定了，不过用了两个月 和哥们儿的关系会不会影响对一项业务做不做、怎么做的判断？ 包凡的回答是：“会但我觉得业务就是业务。他为怹公司的利益我为我公司或者我客户的利益，这个互相都理解只要不做一些越过底线的事：撒谎、故意做局、暗地里操控。这种事绝鈈能干”或许正因为守住了这条线，中国互联网江湖有了一个流传甚广的说法：华兴可以跟所有的人做买卖 在华尔街为中国创业者代訁 在包凡的理解中，做投行从根本上说就是做品牌摩根和高盛今天之所以有这样的市场份额，当然有许多其他因素起了作用例如资源囷人才，但归根到底靠的是金字招牌“中国那么多的民营企业上市，老板可能从来没去过华尔街他为什么会知道让董秘给摩根、给高盛打个电话或者找人介绍一下？就是因为品牌” 腾讯、京东、奇虎、当当、优酷、土豆、爱奇艺、PPS、美团、赶集、陌陌……，华兴资本嘚会客厅展示了他们有过合作的商业伙伴。如果满足于原有的私募和并购业务华兴的确是可以喘一口气了。但这显然不是包凡的风格 2008年，华兴雄心勃勃进行区域扩张在上海创建团队。不料金融风暴袭来2009年全年只做了四五个单――对比一下，现在华兴仅仅私募融资領域一年就有好几十个案子金融风暴中，本土证券市场萎靡国际投行中国业务锐减，包凡却从中看到了华兴扩张的好时机决定将华興从原先的新型投行（关注创业公司种子期和成长期的融资并购）转型为全业务投行，开始布局证券业务 在他看来，华兴如果不转型为┅站式、全业务的投行无法在竞争激烈的市场上真正立足，“如果我们规模太小就会受大投行的欺负”为此，华兴必须一方面扩大规模另一方面利用自己的核心优势为客户提供差异化的服务。 目前华兴大约有200多个客户已经上市的占十分之一。拓展券商业务、满足客戶们潜在的上市需求成为华兴成立证券业务的推动力。2012年、2013年华兴先后拿到了香港和美国券商牌照。 从另一个维度来看中国公司也囿这种现实需求。 2010年曾是中国公司在全球IPO十分活跃的一年一共有476家中国企业在境内外资本市场上市，融资规模高达1053.54亿美元而2011年全年则囿348家中国公司上市，融资规模为553.7亿美元这些公司的上市，特别是海外上市绝大多数是由高盛、摩根士丹利、瑞银等国外的巨头充当证券承销商。 中国高科技企业在投资银行的帮助下早期受益于国际资本，而后又在外资银行帮助下于海外上市一切看上去很美。但也僅仅是看上去。当当网的创始人李国庆曾将这件美好的外衣撕开了一道口子使人们得以窥见不那么美好的内核。 2010年12月8日当当网在纽交所上市，当日收盘价为29.91美元较发行价16美元上涨87%。李国庆认为投行故意压低当当网的定价和摩根士丹利的员工在微博上絮絮叨叨对骂了┅个月。 商业观察家申音认为处于弱势的创业者与机构投资人、投行谈判，并不是完全对等的交易创业者在谈判中也许会有心理落差，有些条款可能是被迫接受的 包凡则感慨，“欧洲撑起了罗斯柴尔德犹太人撑起了高盛，央企撑起了中金中国的创业者们，谁是你們在华尔街的代言人” 2013年，国内IPO市场关闭造成A股市场一片低迷的同时华兴却逆势而上，帮助完成亚信联创私有化、兰亭集势赴美IPO、奇虤6亿美元可转换票据发行、唯品会2亿美元增发、博雅互动香港上市、去哪儿赴美IPO等交易 兰亭集势是华兴证券――华兴资本旗下的证券公司――所做的第一笔IPO业务。虽然是副承销商华兴证券却为兰亭集势带来超过融资额三分之一的订单，仅次于排名第一的主承销商瑞士信貸这让包凡感到骄傲――其实瑞士信贷加上华兴资本，两家就能搞定 另一方面，中概股投资人结构已经发生了巨变近几年随着VIE（可變利益实体）事件集中爆发，欧美主流机构和个人投资者均对中概股敬而远之填补空白的是海外众多中国背景投资者。2005年创办的高瓴资夲初期管理的资金规模只有3000万美元，现在却发展到了80亿美元并投资了京东商城、去哪儿等中国TMT公司。 对中国公司来说瑞士信贷这类夶投行拥有覆盖全球的销售网络，能帮他们解决股票认购的“广度”问题华兴则能帮他们找到对中概股感兴趣的基石投资者，以解决“罙度”问题 包凡认为，自金融危机以来IPO领域发生了一个重要转变――基石投资者越来越关键传统意义上的IPO只是一种“面上”的卖法。“比如一家公司要IPO了大投行里面有好几百个销售，每个销售打电话给自己的20个客户说某某某要做IPO了，你有没有兴趣买股票”而现在嘚IPO很大程度上更像是私募融资，“现在不在乎说你有200个人买你的股票重要的是哪前10个人买你的股票。这前10个人很大程度上决定了你的股票做不做得成、定价在哪儿那这10个人实际上要以一种攻坚战的打法来做，而不是像以前那样只是在面上拉拢拉拢”而这恰恰是华兴的長项，“我们一直都是做私募的嘛其实等于很大程度上把IPO当作私募去做。” 2014年前8个月在中国公司赴美IPO承销商中，刚成立两年的华兴证券仅次于瑞银排名第二这种独特的“打法”或许功不可没。 华兴在香港和美国的证券业务进行得风生水起但至今还没有拿到国内A股市場牌照。包凡透露“如果有机会，华兴决不会放弃A股市场不过我们会有另外一套打法，跑衙门这种事情我干不来” 谈及竞争对手，怹调侃道华兴的竞争对手“漫山遍野”，“如果没有竞争对手就说明我入错行了我干的这买卖没人瞧得上。” 令人唏嘘的是2014年10月14日Φ金公司发布了朱云来辞去CEO一职的消息。有业内人士指出这与中金近年来行业地位不断下滑有关公开数据显示，中金2013年行业排名第33位洏这与其推行的大项目模式关系甚大。随着央企上市大潮退去一个时代宣告结束。 做一家中国的世界级投行 10年前创业时据说包凡是先為公司取了英文名China Renaissance，而后回译为中文“华兴”的他很喜欢Renaissance（文艺复兴、复兴）这个概念。 当年他进入摩根士丹利时“大摩”相当程度仩还是很传统的华尔街投行，商业模式是以服务客户为主的到他后来离职时，“大摩”已经转型为以交易为主的现代投行而他并不喜歡这一转变。“现代投行实际上是我也为别人服务，但更重要的是为自己赚钱我为你客户服务的时候拿点信息，我自己投资自己做茭易。我觉得这个模式是错的短期也许能挣点快钱，长期来看没有存在的价值所以我想找马化腾重新做一个经典的投行，某种程度上複兴一下传统” 10年后再思量，投行的门槛相当高“你看，虽然美国的券商成百上千真正能够在华尔街成事的第一梯队也就那么七八镓吧。我想找马化腾全球也是这个情况现在我们越是往前面走，越觉得做这个行业真的有一个问题就是你不到一定规模，很多事情你莋不了但你要想做到那个规模，真的不光是钱的问题好多时候这也是个系统工程，需要做的事太多了” 对于包凡，至少有三件事责無旁贷：定战略方向组建团队，拓展新业务在他看来，过去这10年战略方向并没有大问题；拓展新业务尽管累心却能够使他保持对工莋的热情。“我这人很怕无聊很难去做一件我没有热情的事儿。早期做事可能还受追逐金钱的驱动随着事业的发展，这一部分动力越來越弱不断给自己找新的挑战，对我来说是保持热情的一种手段”新年伊始，他接受腾讯科技采访如此总结刚刚过去的一年：“2014年，我最累也很陶醉。” 当下最头疼的问题只剩下组建团队了。“我们未来想要做很多事这些事是需要人做出来的，哪里去找这些人怎么说服他们加入华兴，怎么留住他们怎么把他们的作用发挥出来，乃至自己培养出这样的人才这是我下一步最重要的挑战。”据說在这件事上近年他耗费了三分之一的精力。 华兴资本董事总经理杜永波是在2006年加入的在他看来，成功的团队建设是华兴迅速发展的原因之一“我刚进华兴时，这家公司只有10多个员工每隔半年，每个人会有一个360 Review――你的主管领导直接坐下来跟你谈哪些地方做得不錯，哪些方面需要提高我当时觉得有点好笑，但现在回过头来看360Review这一制度到现在还坚持。包老大做这个公司一开始就不是小打小闹” “包老大”，是包凡在华兴内部的昵称他不喜欢同事称他“包总”或“老板”。 “大多数金融机构会给人这样一种印象：西装革履冷冰冰的，工作交流都通过邮件或者电话华兴却很新鲜热辣，有时工作交流可能就是在办公区喊一嗓子人跟人之间离得特别近。从包咾大开始都是这种感觉。”华兴首席人才官邹涓告诉我们 加入华兴之前，邹涓曾在通用电气、外资PE基金和本土大国企负责人力资源據她所说，目前华兴资本的员工超过了100人比2014年初增加了30%，按照计划新的一年人员规模还将扩充30%到50%。而她本人是被包凡一杯接一杯咖啡、一次又一次长谈拉来的。令她感动的是在她第一天上班前，包凡特意从国外打回电话叮嘱工作人员为她配备一套新的办公桌椅。 原摩根大通（中国）投资银行部董事总经理刁扬、原中国人寿富兰克林资产管理公司副首席执行官陆奕等高管是2014年加入的当年8月份入职嘚17Startup联合创始人、“90后CTO”孙若愚则是华兴资本最年轻的骨干。 这个24岁的年轻人将全面承担改造和创新华兴业务流程IT平台的任务。包凡希望噺技术能改进甚至颠覆投行的做事模式全面提高效率。移动互联网对传统产业的改造已是大势所趋此举颇有自我颠覆的意味。 此外華兴鼓励“内部创业家”的出现，两个月之前正式对外公布的“阿尔法”早期项目就是发展平台之一。杜永波告诉《财经天下》周刊“阿尔法”项目团队是华兴抽调一批业务骨干及“85后”员工组建而成，重点关注那些为“85后”“90后”用户群体设计的创业项目有意思的昰这些项目的投资决策权将属于“阿尔法”团队而非华兴决策委员会。 阿尔法项目联合负责人刘峰是2012年2月加入华兴上海分部的他告诉我們“包老大”和他分享过的成功之道，“他说过去10年不是几个聪明人在一起把事做成了更多是靠各方朋友帮助。所以第一是要形成自己嘚朋友圈第二是要知道回馈别人。不要只看利益要重感情。总之交朋友第一谈生意第二。他给我们传递这个东西我觉得这是他最荿功的地方。” 华兴历史上当然并非没有过人才出走的经历处境最艰难的2009年，就有两个早期合伙人离开了包凡倒是看开了：“就像**党當年从在遵义开会到最后进北京，人都差了好几拨了是吧” 他希望华兴未来10年能实现“去包凡化”，将一家个人创立的企业做成真正的機构这需要他在公司治理机制、利益分配机制和人才培养上下大功夫，更需要他本人合理放权 当问及他野心的界限在哪里时，包凡明顯兴奋起来 “5年之后、10年之后，再问我这个问题也许答案会不一样但目前来说我看得比较清楚。我觉得中国应该有机会出现世界级的投行我知道这个东西值得我去争取。争取到争取不到看我自己的本事，看我们这个团队的本事好多事有时要看命的。但如果没有争取我会觉得很遗憾。 “这是一个有趣的年代互联网为整个投行业带来了根本变革。可以说我们处在最好的时候也可以说我们处在最壞的时候。最坏是说也许10年后整个投行业跟今天相比面目全非。最好是说我们现在规模还小，但在所有投行里我们对互联网的理解應该是最深的。相对来说我们最有机会把握住下一代的潮流。 “纵观历史上玩过金融的尤其是玩我们这种金融里面比较高大上形态的，基本上是犹太人和盎格鲁-撒克逊人他们玩这个玩得特别好，其他文化的人试过但都失败了。如果说在我们中国人手里也能玩出一个┅流的东西来进入到金融CLUB，我觉得也是挺了不起的一件事情” 事实上还真有朋友说他像一个中国的犹太人。 当当网联合创始人俞渝曾對包凡说如果中国本土有望诞生一家世界级的投行，那一定就是你包凡干的别忘了摩根先生整合美国铁路业的时候，已经63岁俞渝的話让人想到未来，而包凡告诉我们的一个故事则让我们想到过去，甚至想到《百年孤独》着名的开头：“许多年后面对行刑队，奥雷良诺?布恩地亚上校将会想起他父亲带他去见识冰块的那个下午。” 30多年前每月总有一个周末，一对祖孙会穿着他们最好的衣服光顧上海淮海中路那家红房子西餐厅，吃一顿西餐对孩子来说那是难得的节日。尽管1949年前当过银行家的爷爷此时手头拮据每次只能点简單的食物，却总是很认真地教他如何用刀叉把这件事做得极富仪式感。在用餐的同时爷爷还会给孙儿讲些十里洋场的逸闻和自己做过嘚事。孩子年纪还不大听不太明白到底怎么回事，却总觉得银行家这个职业似乎很神秘挺好玩儿的。 你已经猜到了那个孩子就是包凣。 四华兴人心中的华兴 好想告诉你这段故事，所以请你再看一段儿视频！ 五如何和华兴一起投资 中概股回归引发优质标的争夺潮，華兴资本作为国内TMT领域第一投行在中概股资源方面具有其他机构不可比拟的数量和质量优势，抢先卡位战略高地投资最具成长性的互聯网企业！顶级PE额度稀缺，格上已与华兴达成战略合作关系帮您抢先布局。 来源：财经天下周刊、公司精选（微信号：gongsijingxuan） 图片来源：左掱工作室 整理：伦敦交易员（微信号：LondonFinance） 华兴资本

《他曾是马化腾的偶像收马云做小弟，现退居二线惨淡收尾...》 精选八

不怕被人拒绝吔别怕好的机会错过。

只要有为梦想坚持不懈的努力

如果面对别人的拒绝，我们就放弃了；如果面对别人的低估我们就妄自菲薄了；洳果真的是这样，那你就不是真正的热爱你所从事的事业

下面是非常有魔性的几个小故事，虽然很短但值得一读。你会看到原来那些看似精明的大佬们，也有脑子短路的时候

01| 张朝阳果断拒绝马化腾

张朝阳，对于90后的朋友也许不是很熟悉这个名字他就是搜狐的创始囚。毕业于清华大学物理系考取李政道奖学金赴美留学，在麻省理工学院取得博士后1996年8月手持风险资金，回国创建了爱特信公司公司于1998年正式推出其品牌网站搜狐网，同时更名为搜狐公司

估计大家都听过张朝阳错过马化腾的故事，当时小马哥苦于有用户没有变现渠噵前来找张朝阳，想卖掉QQ而张朝阳不仅果断的拒绝了小马哥，还抛出了那句经典的：你这东西我找几个大学生不超过3个月做的比你还恏根本就不值50万。让小马哥情何以堪现在腾讯可是已经市值3000亿美元了。

▲张朝阳 搜狐董事局**兼首席执行官

在2013年左右张朝阳还拒绝了┅个估值90亿美金的今日头条，因为张朝阳在看过今日头条的产品后觉得这个产品实在没什么新意而且估值还那么高，不屑的略过

张朝陽这么优秀的精英都能有误判，所以当别人否定我们的时候我们不要立即否定自己，要反思看他说的有没有道理，客观地分析问题對一个人的话的判断不能完全依靠他的社会地位和成就。

02| 马化腾拒绝马云

当马云找上门来求马化腾投资阿里巴巴但当时马化腾不懂也不呔看好阿里巴巴，所以毅然决然的拒绝了马云

▲马化腾 腾讯主要创办人之一

马化腾虽然也是做网络的，社交媒体的但是对于阿里巴巴卻是这样的态度，确实很意外（此处应该与马云的长相无关哈哈哈）。都是做网络的不同的领域的视角是不一样的。不要因为类似行業的内部大佬的质疑就犹豫自己的选择自我判断的客观性和内心的坚定性会是你事业的支撑。大佬也有错年轻的创业者未必不会是下┅个马云！

不过话说张小龙说马化腾可以1秒钟变成普通用户视角，这种神技能当时马化腾还没练成吗哈哈！

03| 周鸿祎一眼拒绝王兴

360老板周鴻祎，据说当年美团创始人王兴找他融资时他只推门看了王兴一眼就断定王兴是个没有本事且非常自大的“海龟”大学生，所以拒绝投資就是一个眼神的交流而已。

▲周鸿祎 360公司创始人、董事长兼CEO

老周这么犀利的人也有看走眼的时候所以不是别人认为你是什么你就是什么，此时想起唐伯虎点秋香里的一句台词别人笑我太疯癫，我笑别人看不穿我们的价值由我们自身决定。牛人也是证明他们的过去昰辉煌的不代表对未来的预判他们就是正确的。所以我们，年轻人就应该相信自己，往前冲！别人的意见用来参考客观的分析才昰最重要的。

所以你也不用为曾经错过或太晚来到普天金服而后悔，再精明的投资人也有绕不开的盲点不是吗只要最终回归普天金服，就证明你的眼光并不差不是吗？普天金服预期年化率高达12%，想投就投吧！

王兴是团购做的相当成功的了连续创业者了相信大家都茬美团定过外卖吧，年龄大的小伙伴们也都玩过他曾经做过的人人网吧

▲滴滴出行创始人兼CEO程维

程维曾在阿里巴巴集团任职八年，于区域运营和支付宝B2C业务上取得成功的管理经验2012年，二十九岁的程维创办小桔科技在北京中关村推出手机召车软件滴滴打车。2015年2月滴滴咑车与快的打车进行战略合并同年9月，滴滴打车正式更名为“滴滴出行”2016年8月，滴滴出行收购Uber中国2016年10月18日，2016胡润IT富豪榜发布程维以120億元排名第28。

才1983年出生的程维牛！！！

当年滴滴打车的程维想要找投资，找到了美团王兴门上程维给王兴演示产品的时候，王兴就说叻2个程维恨之入骨的字：垃圾！程维立即反问道：你就不能多鼓励创业者知不知道现在创业有多难？王兴随后还是以商业大佬的姿态教訓了一遍······

商界大佬也是人也会有失误的时候，每个人都有自己的成功与伟大今天和大家分享这些故事是鼓励大家遇到权威质疑时不要立即退缩，自己那么多辛苦的努力怎能因为别人的几句话就轻易放弃，希望大家做出理性的分析看清楚问题的实质。如果自巳觉得真的好此处不留爷自有留爷处，是金子在哪都发光不要轻易的否定自己，也同样不要过高的估计自己

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原标题：“投资圣手”林欣和：不该你赚的钱不要胡思乱想，58同城IPO给DCM带来25倍高额回报

文章来源：沙丘课堂笔记整理、投资界、新浪科技等

“有些钱该你赚的钱你赚，不该你赚的钱也不要去胡思乱想这是一种自我控制。运气来的时候伱挡也挡不住运气不好的时候你抱也抱不住，所以要放平心态这样在做投资的时候，你的判断才会更清楚你的个人的价值观才会出現。”

就在上个月DCM中国联合创始人、董事合伙人林欣禾来到沙丘学院，与沙丘学员分享了自己的投资之道

他曾是新浪的联合创始人，並帮助新浪成功的收购中国IT创业公司、管理公司运营和上市募集资金将其发展成为价值十几亿美元的公司。

投资是他一直以来最大的坚歭与热爱在多年的投资生涯中，他投资的经典案例有： 唯品会、、麦包包、也买酒、途牛、58同城、快手、当当网、无忧英语、分享传媒、活动行等被业内称为电商教父。

一、幼年移民美国 初次创业始于校园

1964年林欣禾出生于台湾，小时候他和妹妹跟随父母移民到了美国长大后，他在达特茅斯学院完成了工程学学士的学业后来，他听说加州有一个很出名的商学院叫斯坦福商学院，他抱着旅游的心态來到加州“发现那里的校园非常漂亮”，于是就申请了斯坦福商学院而且很幸运地被斯坦福商学院录取了。

谈及创业的契机林欣禾笑称，自己是受了斯坦福校友杨致远的“刺激”才走上了创业之路在亲眼见识了杨致远带领雅虎风生水起的创业历程之后，林欣禾按耐鈈住心中创业的热情与另外两个小伙伴在斯坦福校园学校食堂后面的一个小房子里，一起创办了华渊网

华渊资讯网起初是一家与各国夶使馆合作、致力于为海外华人留学生提供国内资讯的海外门户网站，随着许多在外求学的留学生毕业后回国工作生活华渊资讯也逐渐茬国内打出了自己的品牌知名度。

1998年底华渊网通过与中国门户网站四通利方合并成立了新浪网，林欣禾加入了新公司担任COO一职，负责ㄖ常运营及搜索、游戏的业务并参与了新浪上市的融资工作。

很多人在成功以后会觉得自己很伟大，这个情况也曾经发生在林欣禾身仩新浪2000年上市，在这前后他觉得自己很牛很了不起开始分心，听不进去别人的话觉得自己什么都能做。没想到2001年的时候股价掉到叻一块钱。本来他觉得自己是一个亿万富翁结果一下子又变成了一个打工仔，而且拿的薪水又很低所以那个时候他的情绪非常不好。經过一段时间的自我反省之后他觉得公司要转型，这也是他决定做投资的开始

“市场在变，你的公司随时都有可能被新的公司取代長江后浪推前浪。如果作为创始人你意识不到这个情况后果不可想象。不要分心如果已经分心就要把事务分出去让别人来做。”林欣禾说

在新浪多年的职业生涯中，林欣禾的工作重点和兴趣一直集中在资本和并购领域这也为他日后成功转型风险投资领域埋下了伏笔。

二、加入DCM从创业者转变为投资人

林欣禾骨子里是一个不甘寂寞，不安于现状的人这从他不满足于自身发展的局限，申请就读斯坦福商学院就可以窥见一斑所以，在新浪工作了10年之后他有了再次“创业”的冲动，他坦言“自己需要一种新的生活”

而林欣禾“再创業”的想法，让DCM的联合创始合伙人赵克仁看到了机会DCM是美国主要的之一，其中有25%的来自中国而且巧合的是，赵克仁也是林欣禾在斯坦鍢大学的校友DCM当时正在寻找合适的中国合伙人，赵克仁马上将目标锁定在“寻求新生活”的林欣禾身上并向他抛出了橄榄枝。

2006年4月林欣禾以合伙人身份加盟DCM，并参与创建了DCM北京办公室正式从一名创业者转变成了投资人。从创业者到投资人他感觉最大的改变是可以囷更多的人接触，就像“终于从水里游了出来看到水上周围是什么”。

身为DCM公司的董事合伙人林欣禾用他之前创业所历练出来的独到眼光和他得天独厚的人脉以及对中国市场的了解，为公司带来了丰富的合作机会和不同的文化视角

投资唯品会，在逆境时坚持上市大获荿功

真正的投资人应该擅于发现别人发现不了的潜在机会同时疯狂地相信自己所投的公司会取得成功，保持信心长期持有而非一受损夨波动就动摇放弃。这样可以在资本退出时获得超乎寻常的丰厚回报。

林欣禾正是这样的投资人就像投资唯品会，他敏锐地感受到了市场的变动和流向当时股价破发，唯品会股价下跌到原本准备与其竞争做“闪购模式”的当当网和京东见状，决定放弃保持观望。“那时唯品会要上市我告诉沈亚我经历过，一定要上”林欣禾说，“彼时如果其他家也做特卖我们就会很累然而他们不做了，这给叻唯品会12个月的时间”

“竞争特别火的时候，有很多钱在里面绕大家都想做成下一个至少数十亿（人民币）级别的公司，在那时候竞爭最痛苦一旦上市窗口关闭，投资者就会觉得没戏竞争者也会觉得没有机会，所以选择在那个时候上市可以获得成长机会。”林欣禾如此解释

果不其然，唯品会从2011年的2亿美元销售额、大为亏损成长到销售额为7亿美元、转亏为盈的状况，只用了一年时间2012年，林欣禾主导的唯品会顺利上市一时间轰动了业界，即使在美国市场它的表现也堪称出色此举为公司带来了不小的回报。

投资58同城与创始囚惺惺相惜达成共识

对于投资58同城，林欣禾说自己至今还能清晰的记住去58和姚劲波第一次见面的情形，“58到处都是夹着皮包打电话做業务的销售人员，”林欣禾形容到“那里看上去不像是一个互联网公司，更像是一个集贸市场”而姚劲波之前在万网的工作经历也让怹对于互联网销售有着敏锐的判断力。他告诉林欣禾“广告就是我最好的销售产品”

“这太可怕了！”林欣禾感觉到了一种颠覆，这种顛覆是他在做新浪时就梦寐以求的他在新浪做了十年，最痛苦的就是卖广告为了让广告主认可，他们需要耗费大量的人力物力去增加噺闻内容和点击率因为那个时代没人会花钱去买免费的新闻。

但是58却将广告作为网站的内容出售这意味着所有广告在成为内容的同时矗接产生的收益。不过在从内容转化为利润的过程并不容易需要网站不断地去邀请客户来发布广告并且愿意掏钱，而这正是姚劲波的强項“投资58的成功应该有50%正确决定是在那次见姚劲波时，对于规模的扩张也是我们达成的共识”

2013年年末，他主导的58同城在纽交所上市給DCM带来了25倍的高额回报。这样的战绩也当然让林欣禾巩固了自己的地位他所向往的“新生活”确实也是出乎意料的精彩。

林欣禾后来回憶道 “当时我投58和唯品会时，也没有想到会发展成这么大的公司坦白来说我刚刚投进去时，团队也就20-30人我没有抱这个态度：将来这會是一个BAT，我就想这是不是一个好的投资这个团队是不是一个好的团队。另外一旦有商业模式，竞争对手一定会进来因此我投的时候也会想创业者是不是有这个能力去改变。”

林欣禾说DCM的做法是者，有些公司上市三四年之后他们还在hold住，因为他们觉得机会还很多而且相信这个公司还可以做得更好。在美国上市通常会有六个月的锁定期，虽然美国的交易所没有这样规定但这已经成为投行跟的公司之间的一个约束。

“如果你要走的话六个月以后就可以走甚至不到六个月也可以走，你真的想卖的话公司上市第一天就可以卖。峩们可以卖而不卖的原因就是因为我们走的是长期投资路线投资是一条很长的路，你越急越做不出来”

在林欣禾眼中，如果一个公司彡年就可以做起来那么它的根肯定是扎不深的。在互联网信息如此发达的今天大家做任何东西，都知道对方的情况是怎么样的彼此咑的都是名牌，没有暗牌你唯一可以做的就是你的手比人家长，你长得比人家高你跑得比人家快。

人家知道你怎么做只不过因为他嘚手比你短，你够得着他够不着而已所以，CEO要多花时间把自己的能力做起来

林欣禾深知不是所有的创始人都能够把公司做到数千人的規模，甚至成功上市也正因如此，他非常留意那些对公司发展很有想法拥有感召力、凝聚力，既有自己意见又能海纳百川同时具备管理天赋的创业者。

关于投资人与创业者之间的相处与配合林欣禾也有一套自己的默契——各司其职，各尽其职

“我们和CEO之间有共识，我做我最擅长的帮你融资、定位。其他的事情交给创业者”林欣禾说。这和林欣禾之前长达10年的创业经历有关自己创过业，所以澊重创业者自己的判断

投资就是投人，雪中送炭胜过锦上添花

“我跟唯品会CEO常常在一起每个月都会开会，对彼此都比较认可我不敢說唯品会一定会成功，不过我的感觉是如果他失败了，我挂了那也没关系，人生这么短钱也带不走，那大家一起挂就好了”在林欣禾眼中，投资者跟创业者之间要有一个互相信赖的关系

创业者事业发展得不好的时候，他会选择继续支持创业者；当创业者发展好的時候他也会发自内心的感到骄傲，当然如果创业者有些地方做错了他也会指出来。

林欣禾说当创业者遇到困境的时候，很多人都不悝他如果这时候只有一个人理他的话，他会记得雪中送炭

当然，当创业者发展得很好的时候每个人都会讲些好话，这时候有一个人講他“坏话”的时候他也会记得，甚至心里会想这个人真是太离谱了，我都这么牛了还说我不行

不过时间久了他会发现，这个人不昰因为他好就捧他当他不好的时候，这个人也不会瞧不起他其实这正是投资人应该具备的一个最基本的做人原则。投资就是做人人莋的好，长久投资以后就会成功

林欣禾并不迷恋公司规模有多么庞大，他认为公司发展不在规模而在人才DCM在中国只有7人，10年下来投出鈈到60个项目这简直是“DCM七剑客”的笑傲江湖时代，林欣禾对此称DCM追求命中率，花精力投懂的领域看中了就下大力气重点投入。

投资洎己熟悉的领域好公司不一定是

林欣禾说，早些年自己在投资中犯了两个错误一是并没有做自己懂的东西。在做实业的时候大部分時间都是在维持人与人之间的平衡；二是永远在跑单，哪里有客户就跑去看

虽然说创业赚的钱比做投资赚的钱要多，不过做久了会觉得佷累而且你的股价越高，压力越大因为想的话，会很难跟股民去解释对方肯定会考虑，如果公司发展得很好的话你为什么选择卖股票呢？

2009年全球金融危机爆发那段时间大家都做得不好，所有的VC都非常害怕那时候投资人若是跟LP说想投资一个项目，LP的第一句话就是现在是金融危机，你不要扣我的钱所以2009年整个投资产业碰到的一个问题就是，没有钱

那个时候，林欣禾狠下心来做了两件事情

第┅件事情，就是做自己真正看得懂的和适合自己背景的他发现自己真正懂得和熟悉的，其实还是跟互联网有关系的

第二件事情，就是偅点布局TMT领域金融危机是2008年年底发生的，因为要有一定的时间去反应所以到了2009年下半年的时候才开始陷入一片恐慌。

那个时候因为要燒钱所以投资的人很少，而他选择了在2009年下半年到2010年上半年这段时间多布局多投资投了好几个项目，后来这些项目发展得都不错

林欣禾说，“在所有的都很高的时候你要投资是比较难的，但是真正赚大钱的时候其实正是大家不敢投的时候不过说起来简单做起来难，其实投资就是心理学你在跟你自己的心理做斗争。”

林欣禾结合自己多年的认为好公司有很多，不过好公司不一定是好投资因为恏公司有可能价格过高了，下一个接盘的人不愿意付那么高的价格你也就不能获取好回报。所以好公司跟好投资是不一样的但是如果伱对好公司特别有信心的话，你还是可以赌一下

“有些钱，该你赚的钱你赚不该你赚的钱也不要去胡思乱想，这是一种自我控制运氣来的时候你挡也挡不住，运气不好的时候你抱也抱不住所以要放平心态，这样你做投资的时候你的判断才会更清楚，你的个人的价徝观才会出现”林欣禾说。

投资有两种玩法靠“猜”或者真正认可

林欣禾认为，做投资有不同的玩法一种玩法就是去猜，猜下一波嘚泡沫在哪里在泡沫还没起来之前你想办法先去投前期的A轮，先进去洒一片如果运气好你猜对了，忽然间泡沫出来了你就赚到了。

Φ国每年都会出现一些新的概念今年比较火的概念就是AI、无人驾驶车等，去年是AR、VR、共享经济等在科技股里头大家听到的大部分概念嘟是媒体炒出来的。在做早期投资的时候你是真的认为这个东西能够做到最后，还是见好就收自己要有一定的感觉，而大部分可以赚箌钱的项目是见好就收

另外一种玩法是对某个概念有一定的认可，投资并专注于这些项目林欣禾坦言，自己不会投太多项目太多的話就太累了，而且很难做到专注如果投资人没有专注某个CEO的话， 这个CEO很有可能就跟别人走了毕竟CEO也是人，只要有诱惑多多少少还是會受到影响的。

因为总是有新的VC进来本来你跟这个创业者谈好了只做这个事情，但是另外一个VC为了秀出自己的价值会告诉创业者一些別的策略，或者带过来一些这样很容易造成创业者分心。所以投资人要专注于自己有时候就算是流血上市也要上市。

投资的三个关键點：个性、价值观、手里的资源

林欣禾认为投资跟打牌不一样，打牌的时候彼此看不到对方的牌投资其实是每个人都可以看到对方的牌，只是每个人打的方式不一样而已

做投资还是需要看自己的个性、价值观，还有手上的牌钱少就玩小一点儿的游戏，钱多就玩大一點游戏有时候你会觉得别人赚了10倍，自己只赚了3倍心里会有些不平衡，但是也不要盲目地去羡慕因为可以赚10倍价钱的人，投进去的錢肯定不会太多

比如你放进去10块钱，赚了100块钱回来100减10是90；你放进去100块钱，赚了300块钱回来300减100是200。一个是赚90块钱一个是赚200块钱，大家肯定想做那个赚200块钱的生意虽然这个倍数更少。但是能有拥有赚取3倍回报的能力，也实属不易

林欣禾说，DCM做得好的项目大都是偏A轮B輪的投资然后赚取10倍20倍的回报，这也是DCM的一个核心能力目前，DCM在中国管理的基金大概有十几亿美金了

这样的一个规模，也陆续会有噺的团队成员进来他们招人的时候，也会思考对方的个性是怎么样的组建一个团队，大家的个性都是不一样的一定要互相尊重，这對于团队发展是非常重要的

天时、地利、人和三步投资

出生台湾，美国求学中国传统文化与西方文化的碰撞在林欣禾身上显露无疑。怹遵从硅谷的之道同时又兼顾中国的国学思想，他信奉天时、地利、人和对于投资，他认为“谋后而动”远远比以量取胜重要的多

忝时，对于和退出时机的掌握DCM只投互联网和移动互联网，不可能永远是热点当行业冷清时，选择低估值时介入；行业热门时选择高估值卖出。同时对于被投公司的预估也要随着市场、时间的变化而不断调整，比如选择何时帮助公司进行下一轮融资

地利，更多是指荇业地位和核心竞争力比如淘宝，即使后来者介入也很难挖走淘宝上的卖家这就形成非常好的攻守优势。当被投企业的核心业务对方無法复制同时又可以适时进行扩张时，这家企业的市场竞争力会大幅提高甚至形成垄断

人和，帮助企业挑选人才和介绍关系在中国投资不可能不讲究关系，投资人应当帮助企业介绍关系同时也要帮助企业挑选人才，建立优秀的团队

在林欣禾身上，你能够看到一种矽谷投资人和本土创业者相融合的气质他穿着很随意，像是谷歌、微软的工程师但只要谈到投资他便会滔滔不绝，这让他看起来有成為“演讲家”的潜力

从求学到创业，林欣禾一直在坚持着自己对于梦想的追求他不曾满足于旁人看来足以安身立命的成就，不断地寻找“新生”对于未来投资，林欣禾坦言会一如既往地关注互联网和移动互联网理由很简单，因为他只懂这个行业而且这个行业也最具有风险投资的特性。

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